Riska faktoru modeļi cenšas raksturot nelielu riska avotu skaitu lielam skaitam finanšu aktīvu.
Citiem vārdiem sakot, riska faktoru modeļi mēģina vienkāršot finanšu aktīvu variācijas. Viņi sadala risku dažādos avotos. Finanšu aktīvi var būt gan fiksēta ienākuma, gan mainīga ienākuma aktīvi.
Katram finanšu aktīvam ir daudz iespējamo riska avotu. Tas ir, uzņēmuma cena var pārvietoties, pamatojoties uz daudziem mainīgajiem. Piemēram, sakarā ar procentu likmju izmaiņām, juridiskām izmaiņām, ekonomiskām krīzēm, streikiem, tehnoloģiskām izmaiņām un ilgu utt.
Ja finanšu aktīvam risku skaits ir ļoti liels, aktīvu grupai (ieguldījumu portfelim) tas ir vēl lielāks. Ar kuru riska faktoru modeļi ļauj ierobežot šos riskus. Lai tos būtu daudz vienkāršāk aprēķināt un mēģināt samazināt.
Riska faktoru modeļu izcelsme
Harijs Markovics savā darbā par efektīviem portfeļiem uzskatīja, ka optimālā portfeļa aprēķināšanai ir nepieciešami noteikti mainīgie. Vai arī tas pats, kā kapitāls būtu jāsadala, lai palielinātu peļņu vai samazinātu risku. Ideja palielināt peļņu vai samazināt risku (vai abus vienlaikus) būtu atkarīga no tā, ko investors vēlas. Šajā ziņā, lai veiktu šo aprēķinu, Markovics noteica, ka viņam būs nepieciešami trīs mainīgie. Aktīvu rentabilitāte, svārstīgums un kovariācija.
Protams, lai arī šie mainīgie ļāva viņam aprēķināt optimālo lēmumu, viņam bija problēma. Problēma bija tāda, ka jo lielāks aktīvu skaits, jo grūtāk un dārgāk bija aprēķināt, kā nauda jāsadala. Piemēram, ir ļoti vienkārši izpētīt, kā sadalīt naudu starp divām iespējām (diviem aktīviem). Bet izdomāt, kā sadalīt kapitālu simts aktīvu starpā, var būt ļoti grūts uzdevums.
Lai apzinātos problēmu, ja mēs vēlamies aprēķināt, kā mums vajadzētu sadalīt kapitālu starp 100 aktīviem, lai lēmums būtu optimāls rentabilitātes un riska ziņā, aprēķināmo parametru skaits ir 5150. Ar kuru, jo lielāks aktīvu skaits, jo lielāks risku skaits.
Riska faktoru modeļu formulēšana
Viljams Šārps, pamatojoties uz Harija Markovica iegūtajiem rezultātiem, izstrādāja tā ietekmi uz aktīvu cenām. Un tas parādīja, ka starp paredzamo peļņu no riskantiem aktīviem jābūt ļoti specifiskai struktūrai. Šarpe konstatēja, ka pastāv divu veidu riski. Sistemātiskais risks un specifiskais risks. No turienes viņš ieguva formulu, kas izteikta kā:
Kopējais risks = specifiskais risks + sistemātiskais risks
Šodien Šarpa teorijas piedāvātā struktūra ir pamats riska korekcijām daudzās finanšu prakses jomās.
Markovica modelis