Emisija ar atlaidi ir veids, kā piedāvāt finanšu parāda vērtspapīrus tirgum. To raksturo periodisku maksājumu nemaksāšana, bet kreditoram ir paredzēta vienreizēja izmaksa.
Izmantojot šo metodiku, kredīts tiek izsniegts atbilstoši nominālvērtībai. Citiem vārdiem sakot, fiksētā ienākuma instrumenta cena ir zemāka par uzņēmuma piešķirto vērtējumu (nominālvērtība).
Derīguma termiņa beigās aizdevējs saņems lielāku atlīdzību nekā cena, kuru viņš maksāja (parasti tā sakrīt ar nominālvērtību). Piemēram, jūs to pērkat par 80 un saņemat 100.
Šo procedūru galvenokārt izmanto valsts parādzīmēs, kas ir valsts sektora parāda instrumenti, un korporatīvajos parādzīmēs. Piemēram, Spānijas valstij ir šāda veida finansēšana.
Atlaižu izsniegšanas formula
Atlaižu izsniegšanas formula ir:
Kur:
- UN: Izmaksātā un ieguldītā summa.
- N: Nominālvērtība.
- es: Gada diskonta procentu likme, kas izteikta procentos
- n: Dienu skaits starp iegādi un derīguma termiņu
Alternatīvi, mēs varētu formulēt arī šādi:
Vēl viens veids, kā saprast diskontēto emisiju
Vēl viens veids, kā izprast emisiju ar atlaidi, ir tas, ka tas ir finansēšanas veids, kurā procentu maksājums tiek uzkrāts vienā maksājumā.
Tādējādi emitents neveic tādu amortizāciju, kādu parasti piedāvā obligācijas. Citiem vārdiem sakot, finanšu izdevumi netiek apmaksāti laika gaitā, kā arī aizdevuma pamatsumma netiek atmaksāta parādsaistību perioda beigās.
Atlaides jautājumā ir arī vērts paskaidrot, kāda ir aizdevēja rentabilitāte. To iegūst no starpības starp iegādes cenu un to, kas tika saņemts termiņa beigās.
Tātad, kā redzam, viena no šāda veida finansēšanas galvenajām priekšrocībām ir aprēķinu vienkāršība. Tas, atšķirībā no kuponu apmaksas.
Emisijas ar atlaidi piemērs
Pieņemsim, ka valdība emitē valsts parādzīmes ar atlaidi 10 000 ASV dolāru nominālvērtībai. Gada procentu likme ir 5%, un parādu termiņš ir 90 dienas.
Izmantojot formulu, mēs varam atrast emisijas apjomu:
10.000*(1-(90*5)/36500)=9.876,71
Tas ir, mēs maksāsim 9 876,71 USD, un viņi mums atgriezīs 10 000 USD. Mūsu peļņa būs USD 123,29. Tas ir, aptuveni 1,25%. Bet vai rentabilitāte nebija 5%? Patiešām, bet, kad runa ir par 90 dienām, tā ir aptuveni ceturtā daļa. Tas ir 5% starp četrām vienādām daļām ir 1,25%.