Vērtspapīrs tiek emitēts zem nominālvērtības, ja tā emisijas vai kotēšanas cena ir zemāka par tā nominālvērtību. Tāpēc saka, ka to izsniedz ar atlaidi.
Ja vērtspapīrs tiek emitēts vai tirgots zem nominālvērtības, tas nozīmē, ka tā emisija vai cena ir zemāka par tā nominālvērtību.
Primārajā tirgū zem līmeņa
Šis nosaukums var būt akcija (Spānijā nav atļauts emitēt akcijas ar nominālvērtību), pienākums, prēmija vai jebkura vērtība fiksēta īre.
No otras puses, emisijas un kotēšanas cenu parasti izsaka procentos no nominālvērtības. Tāpēc vērtspapīrs tiks tirgots vai emitēts zem nominālvērtības, kad tas būs mazāks par 100. Starpību sauc par emisijas atlaidi.
Ja obligācija ir iekļauta šajā režīmā, tiek uzskatīts, ka tās iekšējā atdeves likme (IRR) ir augstāka par tās emisijas likmi vai, citādi izskaidrojot, kupona likme ir zemāka par rentabilitāti. Ienesīgums pieaug, kad obligāciju cenas samazinās, un ienesīgums samazinās, pieaugot obligācijām, līdz ar to pastāv apgriezta sakarība starp obligācijas cenu un tās rentabilitāti.
Tāpēc obligāciju tirgus koriģē obligāciju cenas tā, lai ienesīgums atbilstu obligāciju tirgus ienākumiem. procentu likmes ar līdzīgu termiņu un riska raksturojumu. Reālās dzīves obligāciju tirgū aprēķini nav tik vienkārši, jo citi faktori, piemēram, kredīta kvalitāte un ekonomiskais viedoklis, termiņa aprēķins, piedāvājuma un pieprasījuma līdzsvars un tirgus uztvere par aizdevumu. Konkrētas obligācijas risks var ietekmēt tā cenu.
Ienesīgums vienkāršākajā formā ir momentāls obligācijas atdeves rādītājs jebkurā brīdī, ko aprēķina, nominālos procentus dalot ar obligācijas pašreizējo cenu.
r = i / P
būtne,
r = ienesīgums
i = nominālā procentu likme
P = obligācijas cena
Sekundārajā tirgū zem nominālvērtības
Ir svarīgi pieminēt, ka jēdziens zem nominālās vērtības attiecas ne tikai uz fiksēta ienākuma vai mainīga ienākuma emisiju, bet arī uz veidu, kā tas tiek kotēts sekundārajā vai tirdzniecības tirgū. Piemēram, ja obligācija tirgo (pamatojoties uz 100) ar 95 un emisijas vai nominālvērtība bija 98, mēs sakām, ka tā tirgo zem nominālvērtības. Tad obligācija ir zem nominālvērtības, kad tās iekšējā atdeves likme ir augstāka par šīs obligācijas kupona ienesīgumu. Ja akcija tika emitēta ar nominālvērtību 5 eiro un tās cena ir 4,95 eiro, mēs sakām, ka vērtspapīrs tiek tirgots zem nominālvērtības.
Piemērs
Pieņemsim, ka ieguldītājs iegādājas fiksēta ienākuma vērtspapīru 98 vērtībā. Tāpēc viņam būs jāmaksā tikai 98% no vērtspapīra nominālvērtības. Pēc termiņa beigām jūs saņemsiet 98% plus atlikušos 2%, lai pabeigtu 100% no tā nominālvērtības. Tāpēc ieguldītājs būs ieguvis bruto peļņu 2% apmērā.