Jaunākais Moody’s ziņojums brīdina, ka atšķirībā no 2008. gada finanšu krīzes neviens nerunā par kredītu krīzi. Tikmēr prognozes atspoguļo lielu paredzamo bankrotu skaita pieaugumu.
Centrālās bankas ir rīkojušās. Ziemeļamerika, Latīņamerika, Eiropa un Āzija. Visi ir rīkojušies ar pasākumiem, kas atvieglo piekļuvi kredītiem. Valstu riska prēmijas ir atslābinājušās, pateicoties centrālo banku milzīgajam likviditātes ieguldījumam. Federālo rezervju sistēma (FED) ir izsludinājusi praktiski brīvu likviditātes līmeni, un tai sekoja arī Eiropas Centrālā banka (ECB), paziņojot, ka tā līdz gada beigām veiks pirkumus, kas līdzvērtīgi papildu 750 000 miljoniem eiro.
Tas ir ļāvis valsts parāda situācijai atslābināties un riska prēmijas atkal samazināties līdz karantīnas sākuma līmenim.
Un kā ar uzņēmumiem?
Centrālās bankas arī paziņoja, ka pirks korporatīvās obligācijas, taču ļoti mazā apjomā. Pašreizējā plāna ideja ir tāda, ka valstis nonāk parādos, palīdz uzņēmumiem izdzīvot, un centrālās bankas absorbē šo parādu. Ja situācija ilgst mazāk laika, nekā paredzēts, plāns būs bijis plāksteris, lai virzītos uz priekšu. Bet ja ar to nepietiek?
To valstu budžeti, kurās parasti ir deficīts, ir ierobežojošā situācijā. Principā, ja investori pievērsīsies valsts parāda jautājumiem un valstīm izdosies šo parādu izvietot, īstermiņa efekts būs pēkšņs valsts parāda pieaugums. Tas nozīmē, ka uzņēmumi paralizē savu darbību, darbinieki uz laiku paliek bez darba un uzņēmums samazina savas izmaksas, lai izdzīvotu. Valsts palīdz šiem darbiniekiem ar pabalstu, kamēr situācija turpinās, un, ja situācija ātri pāriet, viss būs bijis lielā finansiālā bailē.
Tomēr, ja situācija turpinās vai darbību nevar atjaunot ar lielu jaudu, uzņēmumiem būs jāmaksā darbiniekiem vēlreiz, bet ar samazinātu ienākumu aktivitātes trūkuma dēļ. Piemēram, ja restorānā bija nolīgti 10 darbinieki un viņi to atļauj atvērt mēneša vai divu laikā, tas, visticamāk, to darīs ar pusi jaudas. Tātad? Lai izvairītos no drūzmas un ievērotu drošības attālumu. Tagad, protams, jums ir jāpieņem visi darbinieki, tad izmaksu un ieguvumu attiecība var tikt nopietni ietekmēta. Tajā pašā nozīmē piegādātāji saņems mazāk pasūtījumu.
Acīmredzot ne visas nozares tiks vienādi ietekmētas, un, pamatojoties uz katras valsts ražošanas struktūru, ne visas valstis vienādi.
Cik lielu daļu no uzņēmumiem paredzēts nokavēt maksājumos?
Ja ņemam vērā spekulatīvās klases obligācijas (augsta ienesīgums), tas ir, tās, kas piedāvā lielāku ienesīgumu, jo to maksāšanas varbūtība ir mazāka, mēs redzam, ka šobrīd tā ir 4,5%. Tas ir, 4,5% uzņēmumu, kuru parādsaistību kredītreitings ir zemāks par investīciju pakāpi, pašlaik maksājumi netiek izpildīti. To apzīmē zaļā līnija. Savukārt dzeltenā līnija norāda, kā tiek gaidīts šī rādītāja uzvedība. Tas ir, šī gada veida sagaidāmo saistību neizpildes procentuālais daudzums šāda veida parādiem. Pašlaik tie atrodas līmenī, kas ir tuvu dot-com burbulim: 10%.
Lai gan mums vēl ir tālu no 2008. gada, mēs nevaram izslēgt šo situāciju. Tirgi ir kritušies tieši tāpēc, ka baidās no šīs situācijas. Kredītu krīze varētu likt investoriem pārvērst savus vērtspapīrus likviditātē un izvairīties no emisijas. Domino efekts, kas galu galā var ietekmēt vismazāk maksātspējīgos stāvokļus.
Uzņēmumu, bezdarbnieku, bankrotu, nodokļu iekasēšanas samazināšanas, finanšu panikas izplatības dēļ valstis strauji palielina savas finansēšanas izmaksas un nespēj segt savus maksājumus. Apburtais loks, kas varētu novest pie kaut kā līdzīga pieredzētajam laikā no 2010. līdz 2012. gadam Portugālē, Itālijā, Grieķijā un Spānijā, kas gatavojas lauzt eiro. Viss būs atkarīgs no koronavīrusa uzliesmojuma ilguma un darbības atsākšanas ātruma.
