Federālo rezervju arsenāls

Kopš marta Amerikas Savienoto Valstu federālās rezerves ir pastāvīgi mainījušas savu monetāro politiku, lai risinātu Covid-19 pandēmijas ekonomiskās sekas.

Amerikas Savienoto Valstu centrālā banka ir izvēlējusies veikt pastāvīgas izmaiņas monetārajā politikā, lai cīnītos pret Covid-19 pandēmijas radītajām ekonomiskajām sekām, lai to panāktu, tā ir stipri samazinājusi valsts procentu likmi un palielinājusi paplašināšanās programmu.

Monetārā politika šodien

Iepriekš minētie pasākumi ir tā dēvētais Federālo rezervju monetāro instrumentu arsenāls, ar kuru Federālajai atklātā tirgus komitejai (FOMC) izdodas izvairīties no deflācijas un censties ātri atgūt ekonomisko aktivitāti.

Tas, ko iestāde ir darījusi līdz šim, ir vispiemērotākais, lai pārvarētu Covid-19 ietekmi uz ekonomiku. Procentu likme ir samazinājusies līdz 0%, taču ir bijušas riska ierobežošanas operācijas, kas nozīmē negatīvas valsts obligāciju likmes, un nedaudz vairāk nekā divu mēnešu laikā izveidoto dolāru summa pārsniedz USD 3 triljonus, kas atbilst 15% no ASV bruto iekšzemes produkts (IKP) un četrreiz lielāks par tā kvantitatīvo aktīvu atpirkšanas programmu.

Iestāde paplašināja MVU aizdevuma programmas “Main Street” noteikumus, samazinot minimālo aizdevuma summu no USD 500 000 līdz USD 250 000 un pagarinot termiņu no četriem līdz pieciem gadiem, lai mudinātu piedalīties vairāk uzņēmumus un bankas, kā arī paziņoja, ka tā atjauninās korporatīvās kredītlīnijas otrreizējam tirgum, lai sasniegtu minimālo kredītlīnijas reitingu.

Vēl viens iestādes nesen pieņemtais rīks ir biržā tirgoto fondu daļu pirkšanas līnija, lai nodrošinātu tirgus pareizu darbību pēc Covid-19 pandēmijas un neitralizētu algoritmu un datorsistēmu radīto darbību ietekmi, taču tas Šis rīks ir izraisījis ievērojamu svārstīgumu tirgos.

Galvenais šo iniciatīvu iemesls politikā ir naudas pieprasījums, kas izriet no fiskālās stimulēšanas programmām, kuras piemēro prezidenta Trampa administrācija. Pārsteidzošākais ir tas, ka netiek uzskatīts, ka šī politika mazina Covid-19 ietekmi uz ekonomiku, un tiek lēsts, ka tā vēl nav sasniegusi savu robežu.

Stratēģijas, kas tika piemērotas Otrā pasaules kara laikā

Federālās atklātā tirgus komitejas locekļi ir noraidījuši procentu likmes samazināšanu zem nulles procentiem, jo ​​tā varētu negatīvi ietekmēt valsts finanšu sistēmu. Tāpēc tiek pētīta Valsts kases obligāciju atdeves līmeņa kontroles piemērošana visā ienesīguma līknē. Rīks, kas piemērots Otrā pasaules kara laikā un kas katram līknes termiņam skaidri nosaka atdeves līmeni.

1940. gadu sākumā federālās rezerves noteica ienesīgumu valsts kases obligāciju īstermiņa termiņam 0,38% un ilgākam termiņam 2,50%, pēc tam 10 gadiem vai mazāk. Šī pasākuma nolūks bija nodrošināt, ka naudas izmaksas visā ienesīguma līknē tiek uzturētas minimālā līmenī, lai uzņēmumu, projektu un hipotēku finansēšanas izmaksas joprojām būtu zemas.

No pirmā acu uzmetiena šķiet, ka šis ienesīguma līknes kontroles pasākums Amerikas tirgum šodien varētu būt pilnīgi nevajadzīgs, taču valdības obligāciju pirkšanas programmai, kas tika piemērota kopš 2008. gada hipotēku krīzes, ir tieši tāds efekts. Valsts kases obligāciju ienesīguma līkne pašlaik ir ļoti plakana un ar pārspīlēti zemām likmēm ilgtermiņā, salīdzinot ar 2010. gadā novēroto līkni, kā redzams nākamajā diagrammā "ASV Valsts kases obligāciju ienesīguma līkne".

Labvēlīgas sekas

Šī pasākuma sekas ir:

• Lai saglabātu stabilu inflācijas līmeni, nebūs jāturpina izveidot tik daudz dolāru, cik tas noticis pēdējos mēnešos.
• Ja pārējās centrālās bankas paātrinātu savas naudas radīšanas programmas, dolārs nostiprinātos pret lielāko daļu valūtu.
• Nepārtraukts likviditātes pārpalikums finanšu tirgos tiktu saglabāts bez Federālo rezervju iejaukšanās, kas savukārt nozīmētu mazāku izvairīšanos no riska.

No otras puses, un ņemot vērā nākotnes redzējumu, ieguvumi būtu ne tikai Amerikas Savienotajām Valstīm, bet arī citām pasaules ekonomikām, jo ​​līdz ar gaidāmo Eiropas un Āzijas akciju tirgu atveseļošanos un peļņu investīcijas plūst finanšu tirgus uz jaunajiem tirgiem, starpība starp šo valstu parāda ienesīgumu un ASV valdības parādu tiktu samazināta, samazinot valsts riska līmeni un izveidojot stabilāku globālo finanšu tirgu investoriem .