Šajā rakstā mēs analizēsim atšķirības starp monetāro politiku un ekspansīvo fiskālo politiku, sīki aprakstot to teorētiskās sekas atvērtā ekonomikā. Citiem vārdiem sakot, mēs pieņemam, ka pastāv starptautiska kapitāla mobilitāte un maiņas kursu nosaka tirgi.
Grafiki parāda divas līknes, kas norāda saikni starp valsts ienākumiem un preču piedāvājuma un pieprasījuma procentu likmi (sarkanā krāsā). Tāpat naudas piedāvājumam un pieprasījumam (zilā krāsā).
Atvērtā ekonomikā monetārās ekspansijas politika palielinās apgrozībā esošās naudas apjomu, kas pazeminās tās cenu. Citiem vārdiem sakot, procentu likmes pazemināsies, kam būs divkāršs efekts. No vienas puses, ekonomiskā aktivitāte palielināsies, jo lētāks finansējums veicinās uzņēmējdarbību. Tomēr otra ietekme ir tāda, ka starptautiskajiem investoriem būs redzama samazināta ieguldījumu atdeve un viņi pārvietos savu kapitālu uz citām valstīm.
Lai pamestu valsti, ieguldītājiem būs jāpārdod atlikumi vietējā valūtā un jāpērk ārvalstu valūta, nospiežot valūtas kursu (tas ir, samazinot valūtu). Šajā jaunajā kontekstā monetārā devalvācija sadārdzinās importu un lētāku eksportu. Tas nozīmē, ka valsts sāks aizstāt importētos produktus ar nacionālajiem un redzēs, kā palielināsies tās eksports, tādējādi palielinot ražošanu un nodarbinātību.
Savukārt ekspansīva fiskālā politika centīsies palielināt pieprasījumu pēc precēm tirgū, veicinot uzņēmējdarbību. Tomēr šo politiku finansēšana palielinās arī pieprasījumu pēc naudas, padarot to dārgāku finanšu tirgos (tas ir, paaugstinot procentu likmes).
Šim likmju paaugstinājumam būs arī divkāršs efekts: tas apgrūtinās finansējumu uzņēmumiem, kuriem ir augstākas procentu likmes. Lai gan starptautiskos aģentus piesaistīs arī augstāka ieguldījumu atdeve un viņi pirks nacionālās valūtas, paaugstinot to cenas.
Šāds valūtas kursa pieaugums nozīmēs lētāku importu un dārgāku eksportu. Citiem vārdiem sakot, nacionālie produkti zaudēs tirgu gan valstī, gan ārpus tās.
Tādējādi galīgais rezultāts būtu ražošanas un nodarbinātības samazināšanās papildus valsts parādam, ko rada ekspansīva fiskālā politika.
Citi dati, kas jāņem vērā no ekspansijas politikas
Lai arī ekonomikas teorija sniedz mūsu minētos argumentus, ir arī vairāki fundamentāli jautājumi, kurus nevajadzētu aizmirst.
Monetārā politika ir vērsta tieši uz finanšu sektoru, kura multiplikatora ietekme pēc definīcijas ir visaugstākā. Tas nozīmē, ka par katru ekonomikā iepludinātu naudas vienību finanšu sektors radīs daudz lielāku summu, kas savukārt ietekmēs pārējās nozares.
Šajā ziņā fiskālā politika ir ierobežotāka, un tai ir papildu trūkums, jo tā ir pakļauta politiskiem lēmumiem. Turklāt ekspansīva fiskālā politika (ja tā izpaužas kā valsts izdevumu palielināšanās, nevis nodokļu ieņēmumu samazināšanās) rada tā saukto izstumšanas efektu. Citiem vārdiem sakot, privātais sektors pamazām tiek izstumts no valsts puses, parasti negatīvi ietekmējot produktivitāti un nodarbinātību.
Visbeidzot, ir svarīgi neaizmirst parādu procesu, kas parasti pavada ekspansīvu fiskālo politiku. Tie rada parādus, kas nākotnē ir jākompensē ar pretēja virziena politiku (izdevumu samazināšana vai nodokļu palielināšana).
Skatīt: Ekspansīvas monetārās un fiskālās politikas kopsavilkums
Ierobežojoša monetārā politikaLīgumiskā fiskālā politika