Kāpēc banka jums piedāvā tik zemus noguldījumus? Vai tas ir kaut kas tāds, kas palicis palikt, vai, gluži pretēji, tas ir kaut kas īslaicīgs?
Lai gan banku noguldījumu piedāvāto procentu likmi ietekmē daudzi faktori, galveno spēlētāju sauc par Eiropas Centrālo banku (ECB).
ECB ir euro zonas valstu monetārā iestāde. Tas ir tas, kurš nosaka oficiālās procentu likmes, noguldījumu iespējas un rezerves kredītlīnijas. Tas arī formulē visu, kas ir saistīts ar operācijām, kas nepieciešamas monetārās stabilitātes un inflācijas mērķa sasniegšanai. Inflācijas mērķis, kas ECB gadījumā ir 2%.
Citiem vārdiem sakot, ECB darbojas kā ekonomikas regulators. Ja ekonomika aug daudz augstākā tempā un inflācija pārsniedz 2%, ECB izņem naudu no ekonomikas, paaugstinot procentu likmes. No otras puses, ja ekonomiskā aktivitāte samazināsies un inflācija nesasniegs 2%, tad tas pazeminās procentu likmes, lai iepludinātu naudu ekonomikā.
Plašāk runājot, mēs runātu par ekspansīvu monetāro politiku, kad vēlas sasniegt ekonomisko izaugsmi, un par ierobežojošu monetāro politiku, kad gribas samazināt ekonomiskās izaugsmes tempu. Ikdienas valodā, kad motors izplūst un tiek piespiests, ECB paaugstina likmes un, kad tā neuzsāk, pazemina likmes.
ECB pašlaik īsteno netradicionālu monetāro politiku ar izteikti ekspansiju. Lai jūs saprastu, kad viņš redzēja, ka automašīna nevar sasniegt lielāku ātrumu, viņš nospieda slāpekļa oksīda pogu. Tas, kā mēs redzēsim vēlāk, ir nogādājis banku noguldījumu rentabilitāti vēsturiski zemākā līmenī.
Kā mēs šeit nokļuvām?
Lai saprastu, kā mēs nonācām līdz šai situācijai, būtu nepieciešams izpētīt un pārskatīt daudzu gadu ekonomikas vēsturi. Izpētiet pat Ādama Smita, Deivida Rikardo vai Karla Marksa teorijas. Dīglis tam, ko mēs šodien dzīvojam, ir sen pirms 2007. gada. No mana viedokļa sēkla tika intensīvi laista 20. gadsimta laikā, un šodien mēs dzīvojam ar sekām.
Pirmkārt, ir vērts atzīmēt, ka pozicionēšana šeit nepastāv. Mēs runājam par vēsturiskiem notikumiem un ietekmēm, kas mūs noved pie tā, ka bankas noguldījumiem ir smieklīga rentabilitāte. Tāpēc mēs neesam noskaņoti uz augstprātību, kas nosaka, vai tas uz laiku vai pastāvīgi ir labs vai slikts kontinenta ekonomikai.
Šajā ziņā mēs paliksim pie nesenajiem notikumiem. Tajos, kas notika nesen un kas kopsavilkuma veidā var mums palīdzēt tuvināties nostājai par to, kas notika pēdējā desmitgadē.
Lehman Brothers bankrots un AIG glābšana
Ar šķietami patvaļīgu lēmumu glābt banku Bearn Stearn, nevis Lehman Brothers, 2008. gada 15. septembrī Federālā rezervju sistēma (FED) darbojās kā dziļākās finanšu krīzes katalizators kopš 1929. gada.
Divas dienas vēlāk, 2008. gada 17. septembrī, pēc Lehman Brothers nomešanas un, lai izvairītos no kārtējām neveiksmēm, FED atbrīvoja apdrošinātāju no AIG. ASV monetārās iestādes vadītāji savu lēmumu glābt AIG pamato pēc tam, kad to nav izdarījuši kopā ar Lehman Brothers, apgalvojot, ka iespējamais kaitējums, kas rodas, ļaujot AIG izgāzties, ir daudz lielāks nekā tas, ka tiek ļauts bankai bankrotēt.
2008. gada 20. novembrī, 66 dienas pēc Lehman Brothers bankrota, S & P500 bija samazinājies līdzvērtīgi 40%. Ekonomika sabruka.
Federālās rezerves darbojas, ECB nedarbojas
2008. gada 17. decembrī Amerikas Savienoto Valstu federālās rezerves samazināja likmes līdz 0–0,25% robežai. Fed nekad nav pazeminājis likmes līdz tik zemai likmei. Bena Bernankes vadībā injekcija ir tik spēcīga, ka likmes samazinājās no 5,25% 2008. gada augustā līdz 0% tā paša gada decembrī.
Atzīstot, ka ar to nepietiek, toreizējais ASV prezidents Baraks Obama apgalvoja, ka Fed prezidents būs radošs. Kopš tā laika Bens Bernanke sāka piemērot slaveno QE (Quantitative Easing), kas spāņu valodā būtu kaut kas līdzīgs kvantitatīvai atvieglošanai. Atgriežoties pie sākotnējās valodas, slāpekļa oksīds, lai veicinātu ekonomiku.
Tomēr Eiropai vajadzīga daudz ilgāka reakcija. Vācija, kuru vada Angela Merkele un kurai ir daudz lielāka ietekme lēmumā nekā citiem prezidentiem, uzstāj uz procentu likmju nepazemināšanu un ekspansīvas monetārās politikas piemērošanu. Vēsturiskā fona dēļ viņi baidās no inflācijas. Konkrēti par sekām, kas, pēc dažu vēsturnieku domām, izraisīja ekonomiski postošu laiku, kas noveda pie nacistu totalitārisma varas celšanās. Šajā diagrammā parādīta FED (zilā) un ECB (sarkanā) procentu likmju attīstība.
Ekonomiskā krīze ASV sasniedza zemāko līmeni
Līdz 2009. gada jūnijam, atskatoties, mēs varētu izbeigt ekonomisko krīzi Amerikas Savienotajās Valstīs. Krīze, kas kopš Otrā pasaules kara ir bijusi visilgākā.
Savukārt Eiropa turpina savu ritmu. Daudzi Eiropas politiskie līderi situāciju noliedz. Tiek runāts par zaļajiem dzinumiem, atveseļošanos, un ekonomika turpina savu kursu.
Valsts parāda krīze un pirmie glābšanas pasākumi
2010. gada 9. maijā, praktiski gadu pēc tam, kad ASV ekonomika sāka atjaunoties, Eiropa saprot, ka tā nevar turpināt. Valsts parāda izmaksas turpina pieaugt un pārliecība vājinās. Pēc sanāksmes viņi apstiprina 750 000 miljonu eiro glābšanu, lai nodrošinātu monetāro stabilitāti. Finansiālā palīdzība visvairāk skartajām valstīm ir šāda: perifērijas valstis.
Perifērijas valstis, kuras briti izsmieklīgi sauc par PIIGS: Portugāle, Itālija, Īrija, Grieķija un Spānija, mēģina situāciju novirzīt ar pasākumu paketi, apvienojumā ar finansiālo, kas sola viņus glābt no katastrofālas ekonomiskā un sociālā situācija.
2012. gada sākumā valsts parāds, kas pārsniedz 1 gadu, tas ir, ko ECB raksturo kā ilgtermiņa procentu likmes, sasniedz maksimumu. Grieķijas 10 gadu obligācija sasniedz 40% gada procentu likmi un ir uz bankrota robežas.
ECB piemēro negatīvas procentu likmes
Pirmo reizi Eiropas Centrālās bankas (ECB) vēsturē tiek piemērotas negatīvas procentu likmes. Konkrēti, noguldījumu iespēja ir noteikta –0,10%. Negatīvās procentu likmes tiek piemērotas arī rezervēm, izņemot obligātos minimumus. Citiem vārdiem sakot, lai palielinātu kredītu, tiek sodīta pārmērīga likviditāte.
Tādējādi 2015. gada sākumā ECB nolemj pieņemt lēmumu. Pēc tam, kad viņš redzēja, kā pasliktinās naudas pārsūtīšanas ietekme, viņš nolēma īstenot kvantitatīvu atvieglojumu (QE), kas atkal aktivizē ekonomiku. 2015. gada martā ECB sāka pirkt aktīvus no komercbankām un sagatavot publiskā sektora vērtspapīru pirkšanas programmu.
Citiem vārdiem sakot, kaut arī ekonomika jau bija atkopusies kopš 2012. gada, tā to darīja ar lielu pauzi un grūtībām. Grūtības ne tikai finanšu sektorā, bet arī publiskajā sektorā. 2015. gadā ar latento palēnināšanos viņi nolemj visu gaļu likt uz grila.
Kā ar bankām?
Pēc šī situācijas apkopojuma mēs nonākam līdz izšķirošajam punktam: banku noguldījumiem. ECB īsteno ļoti ekspansīvu monetāro politiku, procentu likmes ir pazeminājušās un bankām ir šāds scenārijs:
- Viņiem ir nācies veikt milzīgu pielāgošanu. Viņi ir mēģinājuši sakopt savus kontus, pielāgoties jaunajiem noteikumiem, un daudzi ir apvienojušies.
- Oficiālā procentu likme ir ļoti zema. Bankai aizņemšanās no ECB ir gandrīz bezmaksas, ja ne bez maksas.
- Bankas pelna naudu galvenokārt no kreditēšanas. To mēs zinām kā starpniecības starpību. Tas ir, bankas gadījumā kreditēšana nav tāda, it kā uzņēmums nepārdotu produktus.
Līdz ar to bankas izsaka šādu pamatojumu:
- Lai izdzīvotu, man jāmaksā.
- Ja es vēlos aizdot, man ir nepieciešams aizņemties no kāda.
- No kā es aizņemos? Kurš man to var piedāvāt lētāk.
- Tas, kas to piedāvā lētāk, ir ECB, kas arī ir apņēmības pilna aizdot vairāk naudas.
- Tā kā man nav nepieciešami privātie uzkrātāji, lai iegūtu naudu, kuru vēlāk aizdošu, es viņiem piedāvāju nenozīmīgu atdevi.
Turklāt banku noguldījumi ir minimāli, jo tie nepiedāvās ietaupītājam vairāk par naudu, ko viņi var saņemt par mazāk. Un ko dara taupītājs? Vai arī jūs neko nedarāt ar savu naudu, jo pat depozīti nedod jums cīņu ar inflāciju, jūs to ievietojat parādu tirgū vai ieguldāt. Rezultāts? Valsts parāds tiek finansēts vēl lētāk, un akciju tirgus palielinās. Motivē, protams, arī citi faktori, bet viss ir svarīgs.