Diskontētie dividenžu modeļi ir metodes, kā novērtēt uzņēmuma akciju cenu, pamatojoties uz dividendēm, kuras uzņēmums sadalīs nākotnē. Pazīstams arī ar anglisko nosaukumu dividendu atlaižu modelis (DDM).
Šie modeļi ir balstīti uz teoriju, ka akcijas cenai jābūt vienādai ar dividenžu cenu, ko uzņēmums gatavojas piegādāt, diskontējot ar tā pašreizējo vērtību.
Ja akcijas cena tirgū ir zemāka par rezultātu, kas iegūts, izmantojot dividenžu diskontēto modeli, akcija tiek novērtēta par zemu un tāpēc ieteicams iegādāties. Savukārt, ja tirgus cena ir augstāka nekā modeļa, saprot, ka akcijas cena ir pārāk augsta.
Kā mēs redzēsim tālāk, ir vairāki dividenžu atlaides modeļi. Vispazīstamākais ir Gordona izaugsmes modelis, kas izturas pret dividenžu pieaugumu tā, it kā tām būtu pastāvīga izaugsme:
- Vo = pašreizējā vērtība
- 1. nodaļa = Dividendes 1. gadā
- r = nepieciešamā akciju atdeve
- g = paredzamais dividenžu pieaugums
Lai saprastu vienādojumu, mēs varam sākt no acīmredzamākas fāzes, kas ir viena gada uzturēšanas diskontēto dividenžu modelis. Viņš apgalvo, ka akcijas vērtība šodien ir tās cenas summa, kas akcijai būs gada beigās diskontēta līdz mūsdienām, plus visu gada laikā saņemto dividenžu pašreizējā vērtība. Pieņemot, ka dividendes tiek saņemtas tieši pēc gada, vienādojums būs:
Vai esat gatavs ieguldīt tirgos?
Viens no lielākajiem brokeriem pasaulē, eToro, padarījis ieguldījumus finanšu tirgos pieejamāku. Tagad ikviens var ieguldīt akcijās vai iegādāties akciju daļas ar 0% komisijas maksu. Sāciet ieguldīt tūlīt ar depozītu tikai 200 USD. Atcerieties, ka ir svarīgi apmācīt ieguldījumus, taču, protams, šodien to var izdarīt ikviens.
Jūsu kapitāls ir apdraudēts. Var tikt piemērotas citas maksas. Lai iegūtu vairāk informācijas, apmeklējiet stock.eToro.com
Es gribu ieguldīt kopā ar Etoro
Laika perioda gaitā mēs vienkārši pievienojam dividendes par katru gadu un aizkavējam izmantotās akcijas cenu. Piemēram, divu gadu modelī tas būtu: Ja mēs izmantosim šo formulu bezgalīgā turpmākajā uzturēšanas periodā, mums būs:
Dividenžu atlaižu modeļu veidi
Dividenžu modelim ir vairākas variācijas:
- Gordona izaugsmes modelis
Tā kā praktiski nav iespējams uzzināt, kāda būs dividenžu vērtība katrā turpmākajā gadā, Gordona modelis pieņem, ka katra gada vērtība ir vienāda ar iepriekšējo plus neliels pieaugums. Šis nelielais pieaugums tiek uzskatīts par nemainīgu, tāpēc to sauc arī par nemainīgu dividenžu pieauguma modeli. Kā mēs redzējām sākumā, tas ir visbiežāk izmantotais modelis.
Ja mēs notīrīsim šo funkciju, mums būs iepriekš redzētā formula:
- Daudzpakāpju dividenžu pieauguma modeļi
Uzņēmumam ir ļoti grūti katru gadu piedzīvot tādu pašu izaugsmi, kā pieņem Gordona modelis, tāpēc daudzpakāpju modeļi katram periodam pieņem atšķirīgu izaugsmi.
Visizplatītākais ir divu vai trīs posmu izaugumu izmantošana. Sākumā pieaugumi ir lielāki, bet vēlāk tiem ir tendence stabilizēties pie pastāvīgi mazāka pieauguma.
Divpakāpju izaugsmes modeļu piemērs ir H modelis. Modelis, kas īstermiņā pieņem tieši lielāku izaugsmi, bet ilgtermiņā ir mērenāks.
