Jensena Alpha (vai Jensena Alpha) ir rādītājs, kas mēra ieguldījumu portfeļa pārvaldnieka spēju sasniegt peļņu, kas pārsniedz standartriskam koriģēto akciju indeksu.
Tāpēc tā mēra pārvaldnieka ienesīgumu ieguldījumu fondā, parādot labāku spēju, jo lielāka un pozitīvāka tā ir salīdzinājumā ar konkurentiem.
Jensena alfa formula
Tās aprēķina formula ir šāda:
Mēs varam secināt, ka tā ir reāli sasniegtā rentabilitātes starpība (atņemot bezriska aktīvu), kas koriģēta atbilstoši sistemātiskajam riskam, ko mēra ar beta. Izmantojot tikai beta mērīto risku, tā ir attiecība, kas nenovērtē portfeļa diversifikācijas pakāpi, kā to dara sharpe attiecība.
Kopējais risks = sistemātisks risks + nesistemātisks risks
Kur:
Rc: Portfeļa rentabilitāte.
Rf: Vai viņš ir bezriska aktīvs(angļu valodā Risk Free).
Rm: Tirgus rentabilitāte, ko mēra pēc Akciju indekss atsauce.
Bc: Portfeļa beta versija.
Vērtības, kuras Alfa de Jensens var ņemt
Tam var būt šādas vērtības:
α> 0: Tas ir variants, ko vēlas katrs vadītājs. Ja statistiski tas sasniedz rezultātus virs 0 un pārspēj konkurentu vidējo rādītāju, vadītājs nodrošina pievienoto vērtību, pārspējot tirgu.
α = 0: Šajā gadījumā vadītājs atkārto tirgus rentabilitāti.
α <0: Vadītājs pat nesasniedz rentabilitāti, kas viņam atbilst sistemātiskā uzņemtā riska dēļ.
Jensena alfa piemērs
Iedomājieties, ka portfeļa pārvaldnieks Eiropā "A" pārvalda fondu "ABC" ar šādiem datiem:
- 2015. gadā sasniegtā rentabilitāte = 6%.
- Bezriska aktīvs Eiropā ir Vācijas obligācija = 1%.
- Pārspējamais indekss ir Eurostoxx, kuras gada ienesīgums bija = 4%.
- Pārvaldnieka «A» portfeļa beta versija ir = 0,5
α (ABC) = (6% -1%) - (4% -1%) * 0,5 = 3,5
Iedomājieties, ka portfeļa pārvaldnieks Amerikas Savienotajās Valstīs "B" pārvalda fondu "DEF" ar šādiem datiem:
- 2015. gadā sasniegtā rentabilitāte = 8%.
- Bezriska aktīvs ASV ir T obligācija = 2,5%.
- Pārspējamais indekss ir S & P500, kuras gada rentabilitāte bija = 6%.
- Pārvaldnieka «A» portfeļa beta versija ir = 1,5
α (DEF) = (8% -2,5%) - (6% -2,5%) * 1,5 = 0,25
Vadītāja "A" Jensena alfa vērtība ir 3,5, bet vadītāja "B" Jensena alfa vērtība ir 0,25. Kurš ir labākais vadītājs?
Skaidrs, ka pārvaldnieks "A" ir daudz labāks pārvaldnieks, pat sasniedzot zemāku sava ABC fonda gada atdevi, viņi to dara, pieņemot zemāku beta mērīto risku, kas ir 0,5 pret 1,5.