Neskatoties uz lielajām svārstībām, ko pēdējās dienās piedzīvojuši akciju tirgi un it īpaši IBEX 35, mūsu Vidēja termiņa un ilgtermiņa skatījums ir pozitīvs gan attiecībā uz Eiropas akcijām, gan attiecībā uz IBEX 35 augšupejošu potenciālu. 5 zvaigžņu vērtību atlase liek domāt par Banco Santander, Iberdrola, BME, Dia un Mapfre.
Banco Santander (mērķa cena 6,72)
Banco Santander, asimilējot tās jaunās cenas pēc plašācion kapitāla.
Tā ir viena no Spānijas bankām, kas ir vismazāk pakļauta valsts makroekonomikas attīstībai, pateicoties tās spēcīgajai iedarbībai uz tādiem tirgiem kā Brazīlijas, Meksikas un Lielbritānijas. Pēdējo dienu laikā tā ir uzrādījusi rezultātus, par 39% vairāk tīrajā peļņā. Konkrēti, tie ir bijuši 5800 miljoni eiro, kurus tās prezidente Ana Botīna atzinīgi novērtēja no Spānijas akcijām.
Spānijas banku nākotne ir nodrošināta ar pietiekamiem maksātspējas rādītājiem, un, kad pagājušā gada beigās notikušais stresa tests būs nokārtots, mēs uzskatām, ka bankas tagad var apsvērt iespēju atgriezties pie sava tradicionālā biznesa - kredīta.
Tomēr Banco Santander turpina atgūties no spēcīgā lāču trieciena, kas tika piedzīvots pēc lielā kapitāla palielināšanas, kas tika veikts, lai uzlabotu tā kapitāla koeficientu (līdz 10%) un kura rezultātā cena nokritās līdz EUR 5,64 par akciju no EUR 6,693 par akciju, tas ir, kritums par -15,73% ar negatīvām sekām, kādas tam ir IBEX 35 indeksam, ņemot vērā tā augsto tirgus kapitalizāciju.
Iberdrola (mērķa cena 6,5)
Lielāks elektroenerģijas un gāzes pieprasījums
Atlaide jaunam izaugsmes scenārijam, ko veicināja eiro vērtības samazināšanās.
Nākotnes mēnešos mēs domājam, ka titulu ietekmēs šādi aspekti:
- Euro vērtības samazināšanās veicinās jūsu kontus, jo aptuveni puse no EBITDA tiek veidota ārpus Spānijas un EMS.
- 2014. gada pirmajos deviņos mēnešos viņu kontos jaunās regulas dēļ bija negatīva ietekme -465 miljonu eiro apmērā, taču turpmāk regulatīvās nenoteiktības izbeigšanās Spānijā būs katalizators.
- Mēs domājam, ka elektrības pieprasījums Spānijā pieaugs līdz ar ekonomikas atveseļošanos.
- Naftas un gāzes cenu kritums pazeminās to piegādes, kas izpaudīsies kā uzcenojums līdz brīdim, kad tās tiks nodotas klientiem.
- Pašreizējās cenās dividenžu atdeve ir + 4,9%, kas ir ļoti pievilcīga, ņemot vērā 0 likmju vidi.
Šajā ziņā mēs paredzam augšupvērstu potenciālu, neskatoties uz neseno peļņas izlaišanu negatīvā veidā.
Spānijas biržas un tirgi (mērķa cena 38,7)
Lielāks tirgotais apjoms. Kapitāla pārskaitīšana uz akcijām par 2015. gadu.
Būtiskā vērtība. Mēs redzam pārvērtēšanas potenciālu, ņemot vērā labās izredzes tirgot apjomu (1500 miljoni) Spānijas akcijās. Neskatoties uz pēdējos mēnešos uzkrāto pieaugumu (tas ir augstā diapazonā), galvenās analīzes ēkas joprojām izmanto 10% potenciālu no 36 eiro, pie kuriem tā pašlaik ir iekļauta.
Mēs paredzam, ka Spānijas akciju tirgus operatora dividendes ienesīgums 2015. gadā būs 5,76% (viens no augstākajiem visā IBEX 35), kā rezultātā nākamgad maksājums tiks paaugstināts līdz 1,82 eiro. Šajā jaunajā gada sākumā, pēc Banco Santander kapitāla palielināšanas un AENA un SAETA YIELD IPO, BME ir sācis kā raķete, un mēs pat paredzam, ka tā piešķirs lielāku izmaksu visā pašreizējā gadā. Turklāt tas ir vērtspapīrs, kas gūs labumu no ECB kapitāla injekcijām nākotnē.
DIA (mērķa cena 6,75)
QE palīdz patēriņam.
Likme par 2015. gadu: DIA ir viens no vērtspapīriem, kuru mūsu analītiķi uzskata par savu portfeli šogad tā milzīgā potenciāla dēļ. Nākotnē uz 2015. gadu vietējam tirgum vajadzētu ievērojami uzlaboties, ņemot vērā iedzīvotāju skaita samazināšanās un pārtikas cenu krituma negatīvo ietekmi 2014. gadā. Tāpat arī darba tirgus atveseļošanās turpināsies šajā gadā.
Uzņēmums nav bijis apmierināts ar deflācijas scenāriju, kas ir uzstādīts lielākajā daļā Eirozonas valstu, jo tas galu galā ir ievērojami samazinājis pārdošanas apjomus veikalos, tomēr pēc Eiropas QE paziņojuma mēs uzskatām, ka bizness Spānijā ( 9%) ir augšupejošs potenciāls patēriņa atsitiena dēļ. Tā vakar publicēja rezultātus, ar ļoti labu investoru uzņemšanu.
Mapfre (mērķa cena 3,5)
Starptautiskā diversifikācija un konsolidācija Spānijā.
Ir apstiprināts, ka vadošā apdrošināšanas sabiedrība uzņēmējdarbības apjoma ziņā Spānijā ir guvusi ievērojamus panākumus 2014. gadā gūtajos rezultātos. Gandrīz 900 miljonus eiro tās akcionāri ir atzinīgi novērtējuši un nāk no vadības konsolidācijas Spānijā un skaidras starptautiskās diversifikācijas procesā.
Spānijas ekonomikas atlabšanas vide ar galveno starptautisko organizāciju prognozēm par 2% ir veicinājusi atgriešanos pie Mapfre biznesa izaugsmes ceļa ar pieaugumu virs tirgus vidējā līmeņa, tādējādi tā tirdzniecība notiek gada diapazonā augstākajā līmenī.
