Ko darīt, ja Fed nepazemina procentu likmes?
Saskaņā ar Bloomberg, kā arī citu finanšu informācijas sniedzēju jaunākajām aplēsēm procentu likmju samazināšanas varbūtība ir 100%. Bet ko tad, ja Fed nepazemina likmes?
Turpiniet, ka ekonomikā kopumā un jo īpaši finanšu tirgos nekas nav skaidrs. Vienīgā drošā lieta, būdama uzticīga izņēmumam, kas apstiprina noteikumu, ir nenoteiktība.
Neviens nekad nezina, kas notiks tirgos, kā virzīsies akciju tirgus. Pat centrālo banku prezidenti nezina, kas notiks. Jo jebkurā gadījumā tas, ko zina Pauels, Dragi vai Kuroda, ir viņu pieņemtais lēmums, bet ne tā sekas, kādas tam būs tirgū. Dažreiz viņi paveic darbu, dažreiz to nedara.
Šajā ziņā tas ir vismazāk riskants, īpaši attiecībā uz ieguldījumu lēmumu pieņemšanu, diktējot, ko darīs vai nedarīs, pamatojoties uz varbūtību, ka tirgus piešķirs nākamo likmes samazinājumu.
Kā tiek sadalītas likmes samazināšanas varbūtības?
Ja par atskaites laika posmu ņemam 2019. gadu, mēs varam redzēt, ka likmju paaugstināšanai nav statistikas vietas. Protams, ņemot vērā pašreizējo situāciju, federālās rezerves diez vai paaugstinās likmes. Tomēr ticamāk ir tas, ka tas viņus paturēs.
Ja paskatāmies uz iepriekšējo grafiku, mēs varam redzēt, cik liela ir likmju pazemināšanas varbūtība pēc datumiem. Mēs ļaujam teikt, procentu likmju paaugstināšanas varbūtību, jo visos gadījumos tā ir nulle. Ņemot vērā, ka varbūtība, ko tirgus piešķir likmju kritumam, ir ļoti liela, varbūtības sadalījums mainās atkarībā no datuma. Tādējādi tirgus paredz, ka uz 11. decembri likmes kritums sasniegs 1,5-1,75% ar 42,1% varbūtību. Šo faktu mēs varam redzēt daudz intuitīvāk šajā diagrammā:
Iepriekšējais grafiks ir sagatavots, ņemot vērā scenāriju ar vislielāko varbūtību, ka tas notiks katrā laika brīdī pašreizējā datumā. Varbūtība laika gaitā samazinās, jo ilgāks laika posms, jo mazāka ir iespējamība, ka tas notiks notikumā. Tāpēc mums jāpatur prātā, ka šīs varbūtības laika gaitā mainās, attīstoties ekonomikai un finanšu tirgiem.
Vai ir iespējams, ka viņi nesamazina likmes?
Daudzas reizes, daudz vairāk nekā mēs vēlētos, finansiālās varbūtības mēdz pārspīlēt vai pārāk zemu novērtēt notikumus. Tādējādi tirgi cieš no eiforijas un panikas. Šajā sakarā varbūtības pieņemšana par noteiktu notikumu var būt ārkārtīgi postoša.
Jebkurā gadījumā es vēlētos uzdot šādu jautājumu: kā būtu, ja procentu likmes nemazinātos?
Likmju nesamazināšana varētu būt daudz labāka, nekā tirgus domā. Protams, viss ir atkarīgs no situācijas, kurā tas notiek. Piemēram, ja ekonomika pārstāj palēnināties, turpina pieaugt un stiprinās rādītāji, kas liecina par vājuma pazīmēm, Federālajām rezervēm nevajadzētu pazemināt likmes un varētu pat apsvērt to paaugstināšanu. Gluži pretēji, ja ekonomika turpināsies pašreizējā tendencē, ir vairāk nekā iespējams, ka likmes tiks samazinātas. Tāpēc tas tos vēl nav pazeminājis, jo gaida, vai ekonomika reaģēs. Viņi to darīs tikai tad, kad viņiem nebūs citas izvēles.
Ņemot vērā šo dubulto standartu redzēt vienu un to pašu realitāti, ir vērts arī pajautāt, kas notiktu katrā no gadījumiem. Vakar S & P500 indekss uzrādīja visu laiku augstāko līmeni. Starp citu, detaļa, kas varētu likt mums domāt, ka tirgus diskontē, ka likmes kritīsies. Un pēdējais, acīmredzot, ir vērojams signāls akciju tirgum. Bet kādā ziņā bullish? Īstermiņā tas var izraisīt tirgus pieaugumu, taču ilgtermiņā mēs nevaram izvairīties no dziļāka krituma. Tas ir, svarīgi ir ņemt vērā investoru cerības un to variantus. Pat ja ir vērojams likmju kritums, ja tas nenotiek paredzētajā laikā un agresivitātē, fondu tirgos mēs varētu redzēt īslaicīgi lācīgu scenāriju. Turklāt, ja likmju kritums nenotiek un tirgus to sagaida, pat ja ekonomika uzlabojas, akciju tirgus ienesīgums var atgriezties vidējā līmenī.
Tādējādi, iespējams, saprātīgākais un ienesīgākais ir šaubas un jautājums, vai likmes kritums ilgtermiņā ir patiešām pozitīvs akciju tirgum? Katram no jums būs atbilde, ideja. Mēs visi vienlaikus esam pareizi un nepareizi, kamēr realitāte neparāda pretējo.
