Aktīva patiesā vērtība, teorētiskā cena vai pamatvērtība ir vērtība, ko iegūst, ņemot vērā visas sastāvdaļas, kas ieskauj aktīvu, ieskaitot materiālus un nemateriālus elementus. Dažreiz to sauc arī par reālo vērtību.
Ir arī teikts, ka patiesā vērtība ir tā, kuru saprātīgs investors, pilnībā informēts par visu, kas ieskauj šo aktīvu, ir gatavs par to maksāt. Protams, atkarībā no aktīva sarežģītības būs vieglāk vai gandrīz neiespējami būt pilnībā informētam par visu, kas ieskauj aktīvu. Viens no aktīvistiem, kurus analītiķi visvairāk vērtē (un visgrūtāk vērtējami), ir akcijas.
Iekšējā vērtība tiek izmantota, ja mēs pieņemam darbības turpināšanas principu, tas ir, ka uzņēmums turpinās darboties arī nākotnē. Ja, no otras puses, mēs nevaram pieņemt, ka uzņēmums turpinās darboties arī nākotnē, mums jāaprēķina likvidācijas vērtība.
Efektīvā tirgū tirgus cenām ir raksturīga vērtība. Tāpēc daudzās jomās tos uzskata par ticamiem patiesās vērtības rādītājiem. Piemēram, grāmatvedībā tirgus cenas tiek uzskatītas par pareizu aktīvu novērtējumu.
Analītiķi izmanto dažādus vērtēšanas modeļus, lai noteiktu aktīva (piemēram, akcijas vai obligācijas) patieso vērtību un pēc tam salīdzina to ar tirgus cenu, lai noteiktu, vai tirgus cena ir piemērota cena. Vai arī, ja gluži pretēji, tā ir pārvērtēta (tirgus cena ir lielāka par patieso vērtību) vai ir novērtēta par zemu (tirgus cena ir mazāka par iekšējo vērtību). Raksta beigās mēs redzam, kāpēc aktīvam var būt nepareiza cena un kad uz to var rīkoties.
Vai esat gatavs ieguldīt tirgos?
Viens no lielākajiem brokeriem pasaulē, eToro, padarījis ieguldījumus finanšu tirgos pieejamāku. Tagad ikviens var ieguldīt akcijās vai iegādāties akciju daļas ar 0% komisijas maksu. Sāciet ieguldīt tūlīt ar depozītu tikai 200 USD. Atcerieties, ka ir svarīgi apmācīt ieguldījumus, taču, protams, šodien to var izdarīt ikviens.
Jūsu kapitāls ir apdraudēts. Var tikt piemērotas citas maksas. Lai iegūtu vairāk informācijas, apmeklējiet stock.eToro.com
Es gribu ieguldīt kopā ar EtoroKā aprēķināt patieso vērtību
Lai aprēķinātu aktīva patieso vērtību, mums vispirms jāzina, kāda veida aktīvus mēs vērtējam. Atkarībā no aktīvu veida ir vairāki vērtēšanas modeļi. Mēs redzēsim visizplatītākos akciju un obligāciju vērtēšanas modeļus:
1. Akcijas patiesā vērtība
Tā ir uzņēmuma akciju patiesā vērtība. Lai uzzinātu akcijas vērtību, ir nepieciešams novērtēt uzņēmumu. Tam ir vairākas uzņēmumu novērtēšanas metodes. Tie ir visizplatītākie:
- Plūsmas atlaižu modeļi: Tie ir visbiežāk izmantotie modeļi, jo tie aprēķina vērtību, pamatojoties uz nākotnes peļņu vai ienākumiem. Plūsmu diskontēšanai ir dažādi modeļi:
- Diskontēto dividenžu metode: Tās ir metodes, kā novērtēt uzņēmuma akcijas cenu, pamatojoties uz dividendēm, kuras uzņēmums plāno sadalīt nākotnē. Visplašāk izmantotais dividenžu modelis ir Gordona modelis.
- Bezmaksas naudas plūsmas atlaižu modeļi: Tā ir viena no visbiežāk izmantotajām metodēm, jo tā tieši aprēķina naudu, kas ienāk un aiziet no uzņēmuma, novērtējot nākotnes naudas plūsmas.
- Vairāku vērtēšanas metode: Lai novērtētu uzņēmumu, viņi izmanto peļņas vai zaudējumu aprēķina informācijas daudzkārtni. Tāpēc, lai aprēķinātu uzņēmuma vērtību, tās sauc arī par vērtēšanas metodēm, kas balstītas uz peļņu un zaudējumiem. Visbiežāk izmantotie rādītāji ir PER, uzņēmuma vērtība un EBITDA.
- Grāmatvedības vērtēšanas modeļi: Tā ir grāmatvedības vērtība, kas uzņēmumam vajadzētu būt un kuras informācija tiek ņemta no uzņēmuma bilances. Patiesā vērtība, kas rodas no šiem modeļiem, ir pazīstama kā teorētiskā uzskaites vērtība.
Svarīgākos biznesa vērtēšanas modeļus var redzēt grupēti šādā shēmā:
2. Obligācijas iekšējā vērtība
Obligācijas patieso vērtību ir daudz vieglāk aprēķināt nekā akciju, galvenokārt tāpēc, ka, pērkot akciju, mēs esam uzņēmuma sapņi, un tāpēc to ir nepieciešams novērtēt. Tā kā ar obligāciju iegādi mēs kļūstam par uzņēmuma aizdevējiem. Mums ir jāaprēķina aizdevuma vērtība.
Obligācijas pašreizējā vērtība ir vienāda ar naudas plūsmām, kas tiks saņemtas nākotnē, pašreizējā brīdī diskontētas ar procentu likmi (i), tas ir, kuponu vērtību un šīs dienas nominālvērtību. Citiem vārdiem sakot, mums jāaprēķina obligācijas neto pašreizējā vērtība (NPV):
Piemēram, ja mēs esam 20. gada 1. janvārī un mums ir divu gadu obligācija, kas izplata 5% kuponu gadā, kas tiek apmaksāta pusgada laikā, tā nominālvērtība ir 1000 eiro, kas tiks samaksāta gada 31. decembrī 22 un tā Diskonta vai procentu likme ir 5,80% gadā (kas ir 2,90% pusgadā), cena būs:
Ja procentu likme ir vienāda ar kuponu, obligācijas cena precīzi atbilst nominālvērtībai. Šajā gadījumā 1000 eiro.
Ja obligācijai nav kuponu (nulles kupona obligācija), obligācijas cena ir vienāda ar šodien diskontēto nominālvērtību:
Ja obligācijām ir pirkšanas iespējas (izsaucamā obligācija), mums no cenas būs jāatskaita opcijas prēmija, un, ja tās būs nodevušas opcijas (nododamās obligācijas), mums būs jāpieskaita opcijas prēmija.
Varat arī uzzināt, kā aprēķināt opcijas patieso vērtību.
Iekšējās vērtības analīze
Ja tirgus cena ļoti atšķiras no patiesās vērtības, ieguldītājiem ir jāanalizē, kāpēc aktīva cena ir nepareiza.
Kad tirgi ir efektīvi, akciju cena tuvojas to patiesajai vērtībai. Tomēr, jo tirgus ir neefektīvāks, jo lielāka ir varbūtība, ka akciju cena būs tālu virs tās patiesās vērtības. Uzvedības finansēm ir svarīga loma arī cenu novirzē, jo pircēju un pārdevēju emocijas izraisīs tirgus cenu neatbilstību to iekšējai vērtībai noteiktā laikā, šīs tirgus anomālijas var rasties pat efektīvos tirgos. Daudzos gadījumos notikumu gadījumā, kas pārsteidz tirgu, rodas pārmērīgas reakcijas efekts.
Analītiķiem, kuri spēj labāk nekā tirgus novērtēt aktīva patieso vērtību, būs konkurences priekšrocības un viņi varēs iegūt labāku peļņu nekā tirgus vidējais rādītājs, kad tirgus cena virzīsies uz tā patieso vērtību.
- Jo lielāka atšķirība starp patieso vērtību un tirgus cenu, jo lielāki stimuli pozicionēties aktīvā. Krājumu analīzē šo atšķirību sauc par drošības rezervi.
- Jo vairāk analītiķis paļaujas uz jūsu vērtēšanas modeli un izmantotajiem datiem, jo lielāks ir viņu stimuls tajā pozicionēties.
- Jo mazāk tirgus ir efektīvs un jo mazāk investoru analizē tā aktīvu tirgus cenas, jo lielāki stimuli to analizēt, jo pastāv varbūtība, ka pastāv neatbilstība starp iekšējo vērtību un tirgus cenu.
- Lai pozicionētos aktīvā, ieguldītājam ir jātic, ka tirgus cenai ir tendence sasniegt patieso vērtību. Lai aktīvu novērtēšana būtu rentabla, tirgus cenām jāsaskaņojas ar patieso vērtību. Jo vairāk investori analizē aktīvu, jo lielāka ir varbūtība, ka tirgus cena tiek pareizi novērtēta.
Obligāciju gadījumā mums ir jāizpēta procentu likme (vai obligācijas vilkme), jo tirgus cena tiks pielāgota atbilstoši šīm procentu likmēm. Obligāciju IRR veido bezriska procenti (piemēram, procenti, kas samaksāti par Vācijas obligācijām), plus valsts risks, kā arī uzņēmuma kredītrisks.
Ja mēs uzskatām, ka kredītrisks vai valsts risks ir daudz zemāks, nekā faktiski paredz ieguldījums, un mums ir taisnība, būtu jānotiek tā, ka šīs obligācijas obligācijas palielinās un līdz ar to arī cena pazeminās. No otras puses, ja procentu likme ir pārāk augsta, mēs varam iegādāties obligāciju, jo sagaidām, ka tās cena pieaugs.
Patiesā vērtība