Fiksēta ienākuma aktīva ex-kupona cena (vai tīrā cena) (kas periodiski maksā kuponus) ir normalizēts vērtējums, kura mērķis ir izolēt notiekošā kupona ietekmi uz cenu. Tādā veidā, kad mēs redzam obligāciju tirdzniecības cenu, patiesībā mēs redzam cenu, ko tajā brīdī nosaka šīs obligācijas piedāvājums un pieprasījums.
Tā kā tā ir cena bez kupona novērtēšanas, finanšu žargonā tā ir pazīstama kā tīra cena. Kaut arī obligācijas cena, pievienojot nopelnīto kuponu (kas ir obligācijas faktiskā cena, kad tā tiek iegādāta), tiek dēvēta par netīro cenu.
Fiksētā ienākuma aktīvi, kas maksā periodiskus kuponus, ievēro uzkrāšanas principu. Tādējādi tiek saprasts, ka kupona procenti periodiski uzkrājas obligācijas kopējā cenā no norēķinu dienas līdz attiecīgā kupona (gada, pusgada, ceturkšņa utt.) Samaksai. Ņemiet vērā, ka, iegādājoties kuponu, mēs maksāsim tā kopējo cenu, nevis ex-kupona cenu.
Obligāciju novērtēšanaObligācijas ar ex-kupona cenu (tīrās cenas) piemērs
Lai labāk izprastu, apskatīsim abu jēdzienu piemēru.
Obligāciju norēķinu datums: 30.07.2011
Obligāciju dzēšanas datums: 07/30 / 201X + n
Obligāciju iegādes datums: 19/02/2020
Kupons: 4,65% jāmaksā katru gadu norēķinu dienā
Kopējā samaksātā cena par obligāciju: 98,345%
Vai esat gatavs ieguldīt tirgos?
Viens no lielākajiem brokeriem pasaulē, eToro, padarījis ieguldījumus finanšu tirgos pieejamāku. Tagad ikviens var ieguldīt akcijās vai iegādāties akciju daļas ar 0% komisijas maksu. Sāciet ieguldīt tūlīt ar depozītu tikai 200 USD. Atcerieties, ka ir svarīgi apmācīt ieguldījumus, taču, protams, šodien to var izdarīt ikviens.
Jūsu kapitāls ir apdraudēts. Var tikt piemērotas citas maksas. Lai iegūtu vairāk informācijas, apmeklējiet stock.eToro.com
Es gribu ieguldīt kopā ar EtoroAprēķinā ņemsim vērā šādas formulas:
Obligācijas kopējā cena = Price ex - kupons + tekošais kupons
Kupona izpilde =% no kupona * dienām, kas pagājušas kopš pēdējā kupona maksājuma, / kopējās dienas starp kupona maksājumiem
Izmantotā konvencija: Act / 365
Ņemot vērā to, ka mūsu piemērā mums ir obligācijas kopējā cena, lai aprēķinātu ex-kupona cenu, mums būtu jānoņem tā kārtējā kupona daļa, kas jau ir uzkrājusies kopš pēdējā kupona samaksas datuma.
Tā kā kopš pēdējā kupona samaksas līdz obligācijas pirkšanas dienai ir pagājušas 204 dienas, un mums ir 365 dienas starp kuponu samaksu, aprēķins būtu šāds:
Kupona skrējiens = 4,65% * 204/365 = 2,599%
Tāpēc šīs obligācijas ex-kupona cena (kuru mēs redzētu kotācijā):
98,345%-2,599%=95,746%
Ex-kupona raksturojums (tīra cena)
Tāpēc, pieņemot pirkuma lēmumu, mēs redzam, ka ex-kupona cena ir informatīvāka par obligācijas kopējo cenu. Kopējā cena varētu mums kļūdaini likt domāt, ka par obligāciju tiek maksāts pārāk daudz (vēl jo vairāk, lielākā kupona daļa ir nopelnīta).
Ja šī obligācija būtu emitēta par 100%, gan lielāka piedāvājuma nekā pieprasījums, gan iespējamā procentu likmju paaugstināšana būtu samazinājusi tās vērtējumu.
Turklāt, ja mēs laika gaitā redzētu obligāciju cenas grafiku, ja netiktu novērsta tekošā kupona ietekme, mums būtu redzams grafiks zāģa zobu formā (skat. Attēlu zemāk). Tas notiek tāpēc, ka, kuponam uzkrājas, obligācija būtu tā vērts, lai tā būtu tuvāk kupona maksājuma datumam. Pēc tam samaksājot, tiks novērots vertikāls kritums par bijušā kupona cenu, un tas pats atkārtosies līdz nākamā kupona samaksai.
