WACC - vidējās svērtās kapitāla izmaksas

WACC jeb vidējās svērtās kapitāla izmaksas, tās saīsinājumam angļu valodā WACC (Weighted Average Capital of Capital) ir divu uzņēmuma resursu izmaksas; finanšu parāds un pašu kapitāls, ņemot vērā to relatīvo lielumu.

WACC būtībā ir parāda un pašu kapitāla izmaksu summa, ko aprēķina kā vidējo svērto vērtību atbilstoši tās procentuālajai daļai uzņēmuma vērtībā. Tāpēc, lai aprēķinātu WACC, finanšu parādu izmaksām (kd) un pašu kapitāla izmaksām (Ke) jābūt iepriekš zināmām, kuras mēs izmantosim tieši WACC formulā:

Tāpēc mums ir:

Kd: Finanšu parāda izmaksas (kd).
Ke: Kapitāla izmaksas (Ke).
t: Uzņēmuma nodoklis.
D: Finanšu parāds.
UN: Pašu līdzekļi.
V: Finanšu parāds + pašu kapitāls (D + E).

Apsvērumi, kas jāņem vērā, aprēķinot WACC

Finanšu parādam (D) jābūt īstermiņa un ilgtermiņa parāda summai.
Gan finanšu parāds, gan pašu kapitāls jāuzskata par tirgus vērtību, lai gan tos var ņemt arī pēc uzskaites vērtības.
Analizējot attiecīgo uzņēmumu, katram finanšu prognožu gadam var izmantot atšķirīgu WACC. Citiem vārdiem sakot, ja mēs plānojam 5 gadus nākotnē, katram gadam var izmantot atšķirīgu WACC, neatkarīgi no tā, vai tas mainās paša uzņēmuma vadības vai tirgus vai ekonomisko apstākļu dēļ.

Optimāla kapitāla struktūra

Kad ir aprēķināta WACC un ņemot vērā uzņēmuma finanšu struktūru finanšu parāda un pašu kapitāla izteiksmē, kāda ir optimālākā struktūra?

Optimālā kapitāla struktūra būs sadalījums starp diviem resursiem, kas maksimāli palielina uzņēmuma vērtību (EV), minētā struktūra dod labumu akcionāram.

Vai esat gatavs ieguldīt tirgos?

Viens no lielākajiem brokeriem pasaulē, eToro, padarījis ieguldījumus finanšu tirgos pieejamāku. Tagad ikviens var ieguldīt akcijās vai iegādāties akciju daļas ar 0% komisijas maksu. Sāciet ieguldīt tūlīt ar depozītu tikai 200 USD. Atcerieties, ka ir svarīgi apmācīt ieguldījumus, taču, protams, šodien to var izdarīt ikviens.

Jūsu kapitāls ir apdraudēts. Var tikt piemērotas citas maksas. Lai iegūtu vairāk informācijas, apmeklējiet stock.eToro.com

Es gribu ieguldīt kopā ar Etoro

Tālāk mēs izskaidrosim procesu, kas apstiprina šo teikumu, un vispirms mēs izskaidrosim, kam tiek sadalīts pabalsts pirms procentiem un nodokļiem (BAIIT).

Pirmkārt, finanšu kreditori: tās ir finanšu iestādes un obligāciju turētāji (obligāciju turētāji).
Valsts finanses: Uzņēmumu nodoklis.
Visbeidzot, akcionāri.

Kas atšķir finanšu kreditorus no akcionāriem?

Divi ļoti svarīgi aspekti:

Maksājums finanšu kreditoriem (šie izdevumi tiek atskaitīti no nodokļu bāzes).
Maksājums akcionāriem tiek veikts pēc uzņēmuma ienākuma nodokļa samaksas.

Izmantojot šos jēdzienus, mēs saprotam, ka uzņēmums vienmēr centīsies optimizēt savu nodokļu slogu, spējot maksāt mazāk nodokļu, bet uzņemoties lielāku parādu.

Finanšu svirai ir vairākas priekšrocības un trūkumi. Priekšrocības ir divas; pirmais ir tas, ka tas palielina akcionāra grāmatvedības rentabilitāti (ROE), un otrs ir tas, ka tas samazina nodokļu bāzi un tāpēc tiek maksāti mazāk nodokļu. Acīmredzot tam ir arī trūkumi, un tas ir, ka, jo lielāks ir parāds, pastāv lielāks finansiālais risks, un tāpēc palielinās parāda izmaksas (kd) un kapitāla izmaksas (ke).

Apskatīsim to ar nelielu lietu:

Pieņemsim, ka uzņēmumam ir tikai savi līdzekļi un līdz ar to tikai vienas finansēšanas izmaksas (ke), šajā gadījumā WACC = Ke. Ja finanšu parādu aizstājam ar pašu kapitālu, vidējās izmaksas samazināsies, jo parāda izmaksas ir lētākas, kā rezultātā vidējās vērtības (WACC) būs zemākas.

Tomēr pienāks brīdis, kad parāda aizstāšana ar pašu kapitālu vairs nebūs tik rentabla, jo būs palielinājies finanšu risks, un tas tieši ietekmēs kapitāla un parāda izmaksas. Kas palielinās WACC.

WACC ietekme uz uzņēmuma vērtību

Ja tajā laikā mēs nepalielināsim parādu, mums būs minimālais WACC, kas maksimāli palielina uzņēmuma vērtību. Tas ir tāpēc, ka, diskontējot uzņēmuma nākotnes peļņu ar minimālo WACC (saucēju), uzņēmuma pašreizējā vērtība palielināsies …