Starpstāvu parāds ir hibrīds starp parādu un akcijām. To klasificē kā parāda veidu, nevis kā finansēšanas veidu, tāpēc tas nav operācijas veids, ko veic pats privātais kapitāls. Citiem vārdiem sakot, tie kaut kādā veidā pārstāv kolekciju tiesības uz uzņēmumiem, kas atrodas pamatā esošajā portfelī.
Turpmāk sniegtajā prioritāšu secībā augstākā daļa (Senior Secured parāds) parāda emitenta bankrota gadījumā būs pirmā, kas iekasēs, un zemākā, pēdējā, kas iekasēs (akcijas). Starpstāvu parāds ir nedaudz zem iepriekš minētā Senior Secured parāda, un tas var sasniegt pat akcijas.
Tipiskākā šāda veida parādsaistību forma ir vidēja termiņa obligācija ar kāda veida piesaistītu vai subsidētu darbību. Šāda veida piesaistītās vai prēmijas akcijas var būt opcijas, garantijas orderi vai jebkura veida finanšu aktīvi ar vienādām īpašībām. Savukārt obligācijai var būt maksājuma struktūra naudā vai natūrā, lai parāds tiktu apmaksāts ar papildu parādu.
Galu galā starpstāvu parāds var izpausties kā vecāks pakārtots parāds, pakārtots konvertējams parāds akcijās vai konvertējams priekšroka parāds akcijās.
Kāpēc tiek izmantots starpstāvu parāds?
Starpposma parāda finansējums tiek izmantots, lai aizpildītu finansēšanas nepilnības, biznesam augot un attīstoties.
Šīs nepilnības vai tukšumus var izraisīt vairāki iemesli:
- Laika trūkumi. Privāts uzņēmums ir izsmēlis visu savu kapitālu, kas nāk no riska kapitāls sākotnēji, bet mēģina sasniegt nākamo posmu, kas būtu IPO.
- Kapitāla struktūrā uzņēmuma. Starpstāvu parāds piedāvā finansējumu, kas pārsniedz aizdevēju gatavību aizdot, taču būtiski neatšķaidot akcionārus.)
- Operācijā sviras izpirkšana (Šāda veida parādus var izmantot, lai apmierinātu finansēšanas vajadzības LBO operācijā).
Kāda veida uzņēmumi izmanto šāda veida parādus?
Parasti uzņēmumi, kas izmanto šāda veida finansējumu, parasti ir tie, kas pieder vidējam tirgum (vidējam tirgum), no 200 līdz 2 triljoniem tirgus kapitalizācijas. Šāda veida parādu izmantošana ir nepieciešama, lai šāda veida uzņēmumi būtu atkarīgi no privātā kapitāla, lai varētu sevi finansēt kapitāla tirgos un konkurēt ar lieliem uzņēmumiem.
Augstas ienesīguma obligācijas vai arī pazīstamas kā augstas ienesības, kā arī lieli aizdevumi ar aizdevumiem ir pieejami tikai lieliem uzņēmumiem, tāpēc to lielā atkarība, kā mēs teicām no privātais kapitāls.
Vidēja tirgus uzņēmumi izmanto šo finansējumu diapazonā no 5 līdz 50 miljoniem eiro. Parādu struktūra tiek apspriesta ar darījumu partneru starpniecību, padarot to daudz nelikvīdāku nekā lielas ienesīguma obligācijas vai lieli aizdevumi lieliem uzņēmumiem ar lielu aizņemto līdzekli.
