Bredija obligācija ir instruments, kuru emitējušas jaunās tirgus valstis, lai pārstrukturētu savu parādu ārvalstu komercbankās. Tādā veidā valdības var vieglāk atmaksāt saņemtos aizdevumus ilgos laika periodos, piemēram, trīsdesmit gados.
Šīs obligācijas dzima kā daļa no Bredija plāna, kuru 1989. gadā ierosināja toreizējais ASV Valsts kases sekretārs Nikolass Bredijs. Viņa projekts centās izvairīties no masveida maksājumu pārtraukšanas Ziemeļamerikas finanšu vienībām.
Bredija saites radīšana
Bredija obligācijas radīšana notika Latīņamerikas parādu krīzes apstākļos. Šo epizodi, kas sākās 80. gadu sākumā, raksturoja tādu valstu kā Brazīlija, Argentīna un Meksika valdību nespēja tikt galā ar ārējo kredītu.
Latīņamerikas parādu krīzi izraisīja izejvielu kritums. Tādējādi samazinājās jaunattīstības valstu ienākumi, kas galvenokārt bija atkarīgi no to dabas resursu pārdošanas.
Kopumā izejvielu samazināšanās radīja grūtības valstīm, kuras no 1960. līdz 1970. gadam bija noslēgušas lielus aizdevumus.Šajos uzplaukuma gadu desmitos daudzas jaunās tirgus ekonomikas valstis ieguva finansējumu, lai ieguldītu, piemēram, infrastruktūras projektos.
Brady bonusa funkcijas
Starp Bredija saites īpašībām ir:
- To atbalstīja Starptautiskais Valūtas fonds (SVF) un Pasaules Banka.
- Lai pieņemtu Bredija obligāciju kā maksāšanas līdzekli, parādniekiem bija jāievēro Vašingtonas konsensa vadlīnijas. Tas ietvēra makroekonomisko stabilizāciju, tirdzniecības liberalizāciju, investīciju atvieglošanu un valsts lieluma samazināšanu ar privatizācijas palīdzību.
- No iepriekš minētā mēs varam secināt, ka obligācijas bija tikai daļa no plāna, kurā bija nepieciešamas ekonomiskas reformas, lai nākotnē nodrošinātu ārējā parāda samaksu.
- Termiņi ir gari. Viņi var sasniegt pat trīsdesmit gadus.
Meksika bija pirmā valsts, kas pievienojās Bredija plānam. Ar līgumu viņš gandrīz trīsdesmit gadus varēja pagarināt maksājumu 42 miljonu ASV dolāru apmērā. Kā nosacījums acteku nācija deponēja USD 3 miljardus kā nodrošinājumu Federālo rezervju sistēmā (FED), kas ir ekvivalents obligāciju radītajiem 18 mēnešu procentiem. Šie dokumenti tika nomaksāti 2003. gadā, jo aizdevums tika samaksāts iepriekš.
Bez Meksikas citas valstis, kuras ievēroja Bradija plānu, bija Kostarika, Venecuēla, Urugvaja, Argentīna vai Peru. Tos pat izsniedza dažas valstis ārpus Latīņamerikas, Āzijā, Āfrikā un Austrumeiropā.
Brady obligāciju veidi
Starp Brady obligāciju veidiem izceļas:
- Bonuss pie nominālvērtības: Bankas parāds tiek nomainīts pret tā pilno nominālvērtību pret fiksēta ienākuma obligācijām, nosakot procentu likmi zem tirgus. Turklāt debitora valstij jāpiedāvā garantija, kas līdzvērtīga uzkrātiem procentiem no 12 līdz 18 mēnešiem. Šāds nodrošinājums parasti tiek noguldīts skaidras naudas kontā FED, no kura tas parasti tiek ieguldīts ASV Valsts kases obligācijās.
- Bonuss zem nominālvērtības: Papīra emisijas vai kotēšanas cena ir mazāka par tā nominālvērtību. Garantijas ir tādas pašas kā iepriekšējā gadījumā. Tomēr, izmantojot šo iespēju, aizdevums tiek apmainīts pret obligāciju ar mainīgiem kuponiem, nevis ar fiksētu atdevi.
- Jaunas naudas obligācijas: Parasti tie ir mainīgi ienākumi, īstermiņa un nenodrošināti.
- Zemas procentu likmes obligācijas priekšpusē (FLIRB): Valsts bankas parāds tiek apmainīts pret vidēja termiņa obligācijām. Tiek panākta vienošanās par procentu likmi, kas sākotnēji ir zemāka par tirgu, bet pēc tam pieaug noteiktā laika posmā. Pēc šī laika perioda darbojas mainīgā procentu likme.
- C obligācijas vai nokavējuma procentu kapitalizācija: Procenti tiek aprēķināti ne tikai par aizdevuma pamatsummu, bet arī par daļu no iepriekšējos periodos radītajiem procentiem. Tas ir, tiek izmantota salikta procentu likme. Šai metodikai sekoja Brazīlija, Argentīna un Ekvadora.