Amerikas akciju tirgi ir bijuši vieni no ekonomikas atveseļošanās karogiem. Tik daudz, ka mēnesi pēc mēneša viņi nav pārstājuši pārspēt visu laiku augstākos līmeņus. Daudzi analītiķi saka, ka šie pieaugumi ir saistīti ar sagaidāmo uzņēmuma peļņas uzlabošanos. Tomēr paredzamie ieguvumi ir daudz mazāki nekā krājumu pieaugums.
Iepriekš redzamajā diagrammā, ko izveidojis Goldman Sachs, mēs varam redzēt S&P 500 indeksa un koriģētā EPS 2017. gada attīstību. Ļoti iespējams, ka korporatīvā peļņa ir sasniegusi zemāko punktu un tāpēc indekss sāka pieaugt. Bet, kā mēs redzam diagrammā, pieaugums ir bijis diezgan pārspīlēts. Katru gadu sagaidāmā peļņa 2017. gadā ir samazināta, kamēr indekss ir pieaudzis nepārtraukti.
Šī iemesla dēļ PER, kas ir attiecība, kas mēra starpību starp akciju cenu un to peļņu, ir sasniegusi augstāko līmeni pirms 12 gadiem. Pašlaik S&P 500 tirgo 17,6 reizes lielāku peļņu, kas pārsniedz 5, 10, 15 un 20 gadu vidējos rādītājus.
Turklāt S&P gandrīz gadu ir bijis bez 10% krituma no augstākajiem punktiem un bijis ķēdēs vairāk nekā 5 gadus, neizlabojot 20% no augstākajiem punktiem.
Tas viss nenozīmē, ka indeksa kritums ir nenovēršams, tāpat kā tad, kad sarkanā krāsa piecas reizes parādās uz kazino ruletes rata, tas nenozīmē, ka nākamais iznākošais skaitlis ir melns. Bet arī iespēja, ka secīgi sarkanie turpinās iznākt, nav pārāk liela. S&P 500 gadījumā, kad PER reizinājums ir tik augsts un kāpums tik straujš, būs brīdis, kad indeksa pārvērtēšana būs tik augsta, ka nebūs iespējams izvairīties no asas korekcijas.