Konklāvā 2013. gada beigās komunistiskā partija paziņoja, ka tā ļaus tirgus spēkiem spēlēt "izšķirošu lomu" resursu piešķiršanā. Šķiet, ka intervences spēle, kuru Ķīna, šķiet, nav atlaidusi, ir izvirzīta pirms Ķīnas saliktais indeksstrešdaļa no tā vērtības pēdējā mēnesī.
Šajā ziņā Ķīna uzsāka a ekonomikas un sociālo reformu plāns nekad nav redzēts pirms pārtraukuma ar pagātni. Šīs reformas sastāvēja no liberalizēt tirgus:
- Piešķiriet lielāku lomu privātiem uzņēmumiem.
- Mīkstiniet viena bērna politiku. Tiem pāriem, kuros tēvs vai māte ir vienīgais bērns, var būt divi bērni.
- Degvielas, elektrības un citu pakalpojumu cenas noteiks tirgus.
- Lielāka atvērtība banku sektoram, ļaujot privātajam kapitālam dibināt mazas un vidējas bankas.
- Samaziniet noziegumus, kas ir nāvessods.
Pēc diviem gadiem cerība uz ekonomisko reformu Ķīnā, šķiet, brūk, panikas reakcija akcijās vēsta, ka ir izveidojies pilnīgs burbulis. Šīs cerības ir devušas nopietnu triecienu Ķīnas akciju tirgum. Patiesībā, Pēdējo nedēļu laikā 90% no 2774 akcijām ir apturēti vai pārtraukti -Kad akcija vai tirgus indekss piedzīvo gan ļoti strauju kāpumu, gan kritumu, tā iekļaušana sarakstā tiek apturēta uz noteiktu laiku.
Pēdējā mēneša laikā akcijas ir zaudējušas trešdaļu savas vērtības, dramatiski samazinot valsts bagātību - aptuveni 3,5 triljonus ASV dolāru vairāk nekā pilnā Indijas akciju tirgus vērtībā. Atcerieties, ka Ķīnā mazie noguldītāji iegādājās akcijas, pat prasot aizdevumus, tas ir, lielākajai daļai privātpersonu piederēja akcijas, un tas bija normāli, jo viņi redzēja, ka buļļu tirgū viņi vienmēr var saņemt peļņu, kas krietni pārsniedz to, pie kā esam pieraduši.
Ķīnas valdība patiešām rūpējas nevis par šiem akciju cenu kritumiem, bet gan par to, kā apturēt šo izpārdošanu. Šis haoss tirgū ir pirmais ķīniešu līderu Sji Dzjiņpina un Li Kečianga ekonomiskais defekts.
Pirmā kļūda ir domāt, ka tirgus sabrukums nozīmē ekonomisku sabrukumu, šķiet ļoti maz ticama. Ir taisnība, ka pāris nedēļu laikā akciju tirgus ir sarucis par trešdaļu, taču tas atgriežas tikai marta līmenī; tas joprojām ir par 75% vairāk nekā pagājušajā gadā.
Ķīna joprojām ir zaudējusi drāmā, ka akciju tirgus Ķīnā joprojām spēlē nelielu lomu. Vērtība brīvi peldošs no Ķīnas tirgus - akciju skaits, kas uzņēmumiem ir tirgojams tirgū, ir tikai trešdaļa Iekšzemes kopprodukts - IKP, salīdzinot ar vairāk nekā 100% attīstītajās valstīs.
Kā jau minējām dažas rindiņas iepriekš, daudzas akcijas tika nopirktas ar parādu, aptuveni 1,5% no banku sistēmas kopējiem aktīviem ir iegādāti uz kredīta, tāpēc mēs varam teikt, ka šim finansējumam nav liela svara sistēmiskajā riskā.
Ekonomika ir stabila. Kaut arī izaugsme palēninās, tā ir stabilizējusies. Nekustamā īpašuma tirgus paātrinās. Naudas tirgus procentu likmes ir zemas un stabilas, kas liek domāt, ka arī bankas.
Problēma, tad mēs varam teikt, ka Divi šīs nestabilitātes cēloņi izriet no tirgus struktūras un nestabilajām reformām, kas tika veiktas pirms diviem gadiem Ķīnā.
Tomēr no 2014. gada vidus līdz jūnija sākumam pateicoties Chinext attīstītajam impulsam, uzņēmējdarbības izveide ir trīskāršojusies. Īpaši regulētu IPO ziņā vēl ir tāls ceļš, sākotnējo publisko piedāvājumu izteiksmē ir liels iejaukšanās, izlemjot izstāšanās brīdi un tā cenu. Tā kā valdība kavējās apstiprināt jaunus IPO, daudzi no tiem nevarēja kļūt par daudzu investoru mērķi, kuri palielināja krājumus ar saviem uzkrājumiem. Īsā laikā cenas un peļņas attiecība (Cenas un peļņas attiecība -PER-) uz ChiNext bija sasniedzis 147, dot-com laikmetā iekļaujot to vienā līgā ar NASDAQ.
No otras puses, Ķīnas finanšu sistēma arī palīdzēja uzpūst burbuli, izsūknējot naudu akciju tirgū.
Neuzticams ne tikai motīvs; arī iejaukšanās raksturs ir neapdomīgs:
- Regulatori pieslēdza īsās pozīcijas pārdošanu.
- Centrālā banka samazināja procentu likmes, lai veicinātu akciju pirkšanu
- Pensiju fondi apņēmās iegādāties vairāk akciju.
- Valdība apturēja sākotnējos publiskos piedāvājumus.
- Akciju iegādei tika izveidots fonds, kas nodrošināts ar skaidru naudu no centrālās bankas.
