Uzvedības finanses vai uzvedības finanses ir finanšu joma, kas analizē finanses no psiholoģiskā viedokļa. Aprakstiet, kā cilvēki uzvedas un kā pieņem lēmumus. Tas ir dzimis no psiholoģijas, tradicionālās ekonomikas un neiroekonomikas savienības.
Uzvedības finanses atzīst, ka lēmumu pieņemšanā ir emocionāli un kognitīvi aizspriedumi. Starp tiem tā atzīst, ka lēmumu pieņemšanu var mainīt atkarībā no informācijas pasniegšanas veida un atbilstoši tirgus dalībnieku īpašībām.
Šī jaunā disciplīna aizpilda lielu tukšumu, kas pastāvēja finanšu pasaulē. Tradicionālā finanšu hipotēze par tirgu efektivitāti jau sen tiek kritizēta, jo tā izskaidro lēmumu pieņemšanu, pamatojoties uz investoru pilnīgu racionalitāti. Uzvedības finansēšana ievērojami uzlabo lēmumu pieņemšanas pētījumu.
Ierobežota racionalitāte
Ierobežotās racionalitātes teorija uzņemas cilvēku zināšanu robežas un izslēdz dažādus tradicionālo finanšu pieņēmumus.
Tradicionālās finanses pieņem, ka cilvēki vienmēr ir racionāli, mums ir tā pati pilnīgā informācija un mēs to precīzi interpretējam, lai maksimāli palielinātu mūsu lietderību. Tomēr uzvedības finansējums pieņem, ka cilvēki ir daļēji racionāli. Dažreiz mēs rīkojamies racionāli un dažreiz emocionāli. Mums nav pilnīgas, bet ierobežotas informācijas. Un mēs nemēģinām maksimizēt savu lietderību, bet cenšamies to apmierināt.
Piemēram, ja mēs gatavojamies veikt ieguldījumu, mēs neanalizējam katru pasaulē esošo ieguldījumu fondu. Parasti mēs analizējam tos, kas mums ir visvairāk sasniedzami. Tiklīdz atrodam piemērotu, mēs to nolīgstam. Vai arī, ja mēs gatavojamies pieteikties aizdevumam, mēs neanalizējam katru aizdevēju, kas var mums piešķirt aizdevumu. Drīzāk mēs ejam uz mūsu banku un, ja procentu likme mūs pārliecina, mēs to pieņemam darbā. Mēs ne vairāk kā jautājam kādā citā bankā.
Perspektīva teorija
Perspektīvā teorija koncentrējas uz lēmumu pieņemšanu, ja pastāv risks, piemēram, finanšu lēmumus. Tas piedāvā tā dēvēto izvairīšanos no zaudējumiem pret tradicionālo finanšu izvairīšanos no riska. Nevēlēšanās pēc zaudējumiem pieņem, ka cilvēki atšķirīgi vērtē ieguvumus un zaudējumus.
Cilvēki ne vienmēr izvairās no riska, dažreiz mēs varam būt neitrāli un dažreiz pat pakļauti riskam. Kāds, kurš nevēlas riskēt, cieš vairāk no zaudējumiem nekā no tāda paša lieluma guvuma, turpretim, ja tas ir riska neitrāls, tas vērtē to pašu, un riskam pakļautais vērtē guvumu vairāk nekā tāda paša lieluma zaudējumu. Kazino spēlētāji bieži ir pakļauti riskam.
Uzvedības finanšu kategorijas
Uzvedības finanses iedala divās kategorijās:
- Mikro uzvedības finansēšana: Viņi izskaidro indivīdu lēmumu pieņemšanas procesu.
- Makro uzvedības finansēšana: Viņi apraksta, kā un kāpēc tirgi atšķiras no tā, ko tradicionālās finanses sauc par efektīviem tirgiem.
Uzvedības finanšu piemērs
Piemērs, ko bieži izmanto, lai izskaidrotu indivīdu finansiālo iracionalitāti, ir izvēle starp divām spēlēm, kurām ir vienāds paredzamais ilgtermiņa rezultāts. Neskatoties uz to, ka gaidāmais rezultāts ir vienāds, cilvēki parasti izvēlas lielāku noteiktību peļņas gūšanai (mūsu nepatikas pret risku dēļ), bet nenoteiktību attiecībā uz zaudējumiem (mēs esam pakļauti riskam). Tas ir tāpēc, ka cilvēki peļņu un zaudējumus vērtē atšķirīgi. Tādēļ viņi savus lēmumus balstīs uz uztvertajiem ieguvumiem, nevis uz uztvertajiem zaudējumiem.
Apskatīsim vienkāršu piemēru, lai to saprastu. Iedomājieties, ka jums ir jāizvēlas starp divām iespējām, lai savāktu nelielu paveikto darbu:
Pirmajā viņi jums piedāvā iemest monētu, ja tā nāk galvā, viņi maksā jums 200 eiro, bet, ja rodas astes, es jums neko nemaksāju. Otrajā es jums iedodu tos 100 eiro, par kuriem bijām vienojušies.
Ko jūs izvēlētos?
Racionāli ir izvēlēties 100 eiro, jo, tā kā cerība uz rezultātu abos gadījumos ir vienāda (100 eiro), ir racionālāk izvēlēties noteiktības vidi. To izvēlas lielākā daļa mirstīgo. Tas ir, tas rīkojas racionāli, lai gūtu peļņu. Bet kā ar zaudējumiem?
Iedomājieties, ka ierodaties viesnīcā, un reģistratūras darbinieki piedāvā divas iespējas, kā iekasēt maksu:
Pirmajā jūs maksājat 100 eiro, ko maksā istaba. Otrajā variantā tā piedāvā iemest monētu, ja tā nāk klajā ar galvu, jūs maksājat 200 eiro, bet, ja rodas astes, jūs paliekat bez maksas.
Kam tu dod priekšroku?
Šajā gadījumā lielākā daļa cilvēku izvēlas 2. iespēju. Deriet par to, vai nakts ir brīva. Tā nav racionāla, bet emocionāla uzvedība. Racionāli būtu, tāpat kā ar ieguvumu, izvēlēties konkrēto zaudējumu. Matemātiskā cerība abos gadījumos ir vienāda (-100 eiro). Tomēr, izvēloties maksāt 100 eiro tieši, mēs izvēlamies noteiktību un rīkojamies racionāli.
Korporatīvās finanses