Pasīvā pārvaldības fonds ir ieguldījumu fonda veids, kurā pārvaldības sabiedrība vai pārvaldnieks aprobežojas ar atsauces indeksa vai etalona atkārtošanu.
Vienkāršāk sakot, mēs sakām, ka fonds tiek pasīvi pārvaldīts, ja tas nemēģina pārspēt tirgu. Tas, atšķirībā no aktīvi pārvaldītā fonda, cenšas panākt tādu pašu rentabilitāti kā tirgus vidējais rādītājs, radot zemākās iespējamās izmaksas. Tos izmanto gan pašu kapitālam, gan fiksētajam ienākumam.
Šāda veida fondu pārvaldnieki iegūst peļņu, kas ir vienāda vai ļoti līdzīga viņu etalona peļņai. Kā viņi to dara? Ieguldījumi, piemēram, tajos pašos akcijās un tādā pašā proporcijā kā indekss.
Piemēram, pieņemsim, ka Amerikas akcijām, piemēram, Dow Jones, ir jāmeklē etalons. Dow Jones sastāv no 30 akcijām, kurām ir noteikts svars. Ja fonda etalons ir šis akciju indekss, tas visas 30 akcijas iegādāsies tādās pašās proporcijās kā indekss. Jūs mainīsit tikai ieguldītās akcijas vai ieguldīto summu tikai tad, ja indekss maina tā sastāvu. Bet, kā mēs redzēsim tālāk, tos var atkārtot arī ar paraugu ņemšanu vai sintētisku replikāciju.
Pasīvi pārvaldīto fondu veidi
Lai arī tas var šķist vienkārši, indeksa veiktspējas atkārtošana nav mazs uzdevums. Ir daži aktīvu veidi, piemēram, biržā tirgoti fondi vai ETF, kas atvieglo šo funkciju. Tomēr, pēc fonda pārvaldnieka domām, tas vienā vai otrā veidā izmantos indeksa kustību izsekošanu.
Vai esat gatavs ieguldīt tirgos?
Viens no lielākajiem brokeriem pasaulē, eToro, padarījis ieguldījumus finanšu tirgos pieejamāku. Tagad ikviens var ieguldīt akcijās vai iegādāties akciju daļas ar 0% komisijas maksu. Sāciet ieguldīt tūlīt ar depozītu tikai 200 USD. Atcerieties, ka ir svarīgi apmācīt ieguldījumus, taču, protams, šodien to var izdarīt ikviens.
Jūsu kapitāls ir apdraudēts. Var tikt piemērotas citas maksas. Lai iegūtu vairāk informācijas, apmeklējiet stock.eToro.com
Es gribu ieguldīt kopā ar EtoroVienkāršotā veidā mēs varētu teikt, ka ir trīs veidi, kā atkārtot indeksu:
-
Fiziskā kopija
Lai fiziski atkārtotu indeksu, pietiek iegādāties aktīvus, kas veido indeksu, tādā pašā proporcijā. Tā tas būtu sākotnējā piemērā. Lai atkārtotu indeksu ar 30 akcijām, pārvaldnieks pirktu visas 30 akcijas tādās pašās proporcijās kā indekss. Tas ir pazīstams arī kā pilnīga kopija.
Rentabilitāte var būt līdzīga, bet nekad tāda pati. Iemesls ir tāds, ka, lai aprēķinātu ieguldījuma rentabilitāti, jums vajadzētu aprēķināt komisijas maksu. Komisijas, kas samazinātu galīgo rentabilitāti.
Jebkurā gadījumā fiziska atveidošana ir optimāla ļoti likvīdiem tirgiem, kur maksa ir ļoti zema, un pārvaldnieks var viegli mainīt portfeļa sastāvu.
-
Replikācija ar paraugu ņemšanu
Parauga replikācijā vadītājs cenšas pēc iespējas tuvināties indeksa atdevei, nepērkot visus komponentu krājumus. Piemēram, indeksā ar 30 akcijām jūs varētu izvēlēties iegādāties 15 reprezentatīvākās.
Šajā gadījumā rentabilitāte var atšķirties vairāk no sākotnējā etalona. Pretī vadītājam būs mazākas komisijas izmaksas.
Paraugu replikāciju bieži izmanto indeksiem, kas sastāv no daudzām vērtībām. Tādā gadījumā fiziskas kopijas izgatavošana radītu pārāk lielas izmaksas. Piemēram, atkārtojot NYSE indeksu, kas sastāv no vairāk nekā 3000 akcijām.
-
Sintētiskā kopija
Sintētisko kopiju veido tādu finanšu instrumentu tirdzniecība kā nākotnes līgumi, mijmaiņas darījumi vai ETF, lai mēģinātu iegūt tādu pašu rentabilitāti.
Piemēram, parakstot mijmaiņas līgumu. Šajā līgumā ieguldījumu fonds maksā komisiju bankai. Apmaiņā pret šo komisiju banka piekrīt samaksāt fondam ienesīgumu, ko rada etalona indekss.
Rentabilitāte sintētiskās replikācijas gadījumos parasti ir ļoti līdzīga etalona rentabilitātei. Fonds ietaupa darbības maksu, bet maksā mijmaiņas līguma maksu. Banka cenšas pēc iespējas mazāk atkāpties, nopelnīt vairāk naudas, jo, ja tā nepildīs, tai varētu būt zaudējumi.
Pasīvi pārvaldīto līdzekļu priekšrocības un trūkumi
Tāpat kā viņu kolēģiem, aktīvi pārvaldītiem fondiem, arī pasīvi pārvaldītajiem fondiem ir vairākas priekšrocības un trūkumi.
Priekšrocība
- Zemākas komisijas izmaksas.
- Jūs saņemat tādu pašu (vai ļoti līdzīgu) rentabilitāti kā vidējais tirgus rādītājs.
- Vieglāk sekot līdzi.
- Kopumā tie nav atkarīgi no vadītāja prasmes
Trūkumi
- Atteikties no lielākas peļņas iegūšanas.
- Investīciju ir grūtāk pielāgot ieguldītāja riska profilam.
- Replikējoties uz indeksu, diversifikācija ir salīdzinoši zema.
Kritika par pasīvo vadību
Galvenā pasīvās vadības kritika, protams, nāk no aktīvi pārvaldītiem līdzekļiem. Kas domā, ka tāpēc labāk neieguldīt ieguldījumu fondā. Tas ir, ikviens var veikt pasīvu vadību, neesot profesionālis, vienkārši atkārtojot indeksu.
Turklāt nejaušās pastaigas teorijas nelabvēlīgie uzskata, ka domāt, ka nevar iegūt lielāku atdevi, ir defeatistu attieksme. Un ka patiesībā vadītājiem, kas atbalsta pasīvo vadību, nav pietiekami daudz zināšanu, un tāpēc viņi nepiemēro aktīvo pārvaldību.
Cits jautājums, kas tiek likts uz galda, ir tas, ka ne vienmēr mazāka rentabilitāte ir sliktāka. Daudzas reizes ieguldītājs vēlas iegūt mazāku rentabilitāti, bet drošāk un pastāvīgāk. Tas ir, tā vietā, lai nopelnītu 20% 5 gadu laikā, jūs vēlaties nopelnīt 15%, bet šie 15% ir sekas, nopelnot nedaudz katru gadu. Un nē, pieaugums par 20%, bet otrais gads zaudē 30% akciju tirgus sabrukuma dēļ.
Galu galā viss ir atkarīgs no ieguldītāja profila. Atkarībā no katra ieguldītāja vēlmēm būs piemērotāk ieguldīt vienā vai otrā veida fondos.