Mūsu globalizētajā 21. gadsimtā tajā pašā ekonomikā joprojām pastāv lielas cenu atšķirības: iekšējais valūtas kurss. Šajā rakstā mēs analizējam, kas tie ir un kā tie mūs ietekmē.
Pēdējo gadu desmitu laikā pasaules ekonomiskās globalizācijas process, īpaši attiecībā uz ražošanas procesu internacionalizāciju un cilvēku, kapitāla un preču kustības liberalizāciju, ir pastiprinājis valstu ekonomiku savstarpējo atkarību. Tomēr joprojām ir lieliski atšķirības to pašu produktu izmaksās no vienas valsts uz otru, ko nevar izskaidrot tikai ar to valūtu atšķirīgo vērtību: tās ir iekšējie valūtas kursi.
Šīs likmes, kas definētas kā vispārējais cenu un algu līmenis, kas dominē katrā ekonomikā, var atšķirties pat dažādās valstīs, kas izmanto vienu un to pašu valūtu, un dažos gadījumos arī vienā reģionā uz citu tajā pašā valstī. Tā rezultātā iekšējie likmes ietekmē ekonomikai tikpat būtiskus jautājumus kā tās iedzīvotāju pirktspēja (ir svarīgi atcerēties, ka, runājot par cenu līmeni, tiek iekļautas arī algas, jo tās veido darbaspēka faktora cenu), konkurētspēju eksportu vai spēju piesaistīt ārvalstu investorus.
Kāpēc pastāv iekšējie valūtas kursi: eirozonas gadījums
Kā mēs jau iepriekš komentējām, iekšējie valūtas maiņas kursi vienā un tajā pašā valstī var atšķirties, taču, iespējams, skaidrākais šīs atšķirības piemērs ir eirozona. Šajā gadījumā kopējas valūtas ieviešana 19 valstīs ir pieredze, kurai ir maz precedentu ekonomikas vēsturē, it īpaši, ja atceramies, ka tās galvenie mērķi ir nodrošināt monetāro stabilitāti un atvieglot valstu ekonomiku integrāciju vienotajā tirgū. No teorētiskā viedokļa mēs varētu sagaidīt, ka dažādu valstu valūtu likvidēšana atrisinās atšķirības valūtu kotējumos un ka pilnībā integrētā tirgū (pieņemot arī nevainojamu informāciju) cenu un algu atšķirības mēdz samazināties. pazūd. Tomēr realitāte kļūst daudz sarežģītāka, kad mēs to analizējam, ņemot vērā datus.
Kā redzams diagrammā, eiro ieviešana ir izraisījusi cenu konverģenci tikai valstu grupā (Beļģijā, Holandē, Francijā, Vācijā, Austrijā un Īrijā), bet šķiet, ka tas nav ietekmējis Spāniju, Itāliju tādā pašā veidā Somija un Grieķija. Pirmais secinājums, ko mēs varam izdarīt no datiem, ir tāds, ka kopējas valūtas ieviešana negarantē Pati cenu līmeņa konverģenceCitiem vārdiem sakot, šo atšķirību noturība, neraugoties uz ārējo valūtas kursu likvidēšanu, parāda citu iekšējo kursu esamību un pilnīgi atšķirīgas pazīmes.
Kopējas valūtas ieviešana pati par sevi negarantē cenu konverģenci
Otrkārt, ja analizējam to ekonomiku īpašo situāciju, kur ir notikusi konverģence (ņemot vērā arī citus faktorus, piemēram, to ģeogrāfisko tuvumu), mēs redzam arī to, ka šīs ir valstis ar augsta savstarpējās atkarības pakāpe. Visskaidrākais šīs savstarpējās atkarības gadījums ir Beļģija un Nīderlande, kuru cenu atšķirības kopš euro ieviešanas no 3,2 procentpunktiem sasniedza tikai 1,1, kas parāda, ka tad, kad divas ekonomikas ir pilnībā integrētas, ārējo valūtas kursu izslēgšana noved pie a gandrīz pilnīga cenu konverģence.
Tas nenotiek vistālākajās euro zonas valstīs, kuras, šķiet, zināmu konverģenci ir piedzīvojušas tikai pirmajos eiro pastāvēšanas gados, lai vēlāk stabilizētos. Tādā veidā mēs novērojam, kā Somijas cenu līmenis joprojām ir par 47% augstāks nekā Grieķijas, un pat starp valstīm, kurām ir spēcīgas ekonomiskās saites, piemēram, Itālija un Spānija, ir ievērojamas atšķirības. Ņemot vērā to, ka perifēro valstu savstarpējās atkarības pakāpe ir daudz zemāka nekā starp centrālajām, mēs varētu secināt, ka tas ir viens no faktoriem, kas izskaidro iekšējā valūtas kursa esamību.
Šis skaidrojums ir atrasts perfekti izlīdzināts ar to, ko aizstāv ekonomikas teorija: Ja divas ekonomikas ar atšķirīgu cenu līmeni veido vienotu tirgu (tas ir, ar cilvēku, kapitāla un preču brīvu pārvietošanos) un ir pilnīga informācija, tās valsts tirgus aģenti, kuras cenas ir augstākas, centīsies iegūt no otras samazināt ražošanas izmaksas un palielināt peļņas normu. Tādā veidā valstij ar viszemākajām cenām noderētu eksporta pieaugums un ārvalstu kapitāla ieplūde investīcijām. Šie faktori radītu inflācijas spiedienu, kas, pievienojot kaimiņvalsts deflācijas tendenci (kurai būtu pretējs efekts, tas ir, kapitāla aizplūšana un nacionālās ražošanas kritums, kaitējot importam), novestu pie cenu konverģences. , tādējādi izpildot maksimumu tirgus vienība pieņem vienu cenu.
Tomēr jāatzīmē, ka savstarpējā atkarība, kaut arī neapšaubāmi ir izšķirošs faktors vietējo valūtas kursu izpratnē, arī nav pietiekams izskaidrojums. Ja tas tā būtu, cenas Spānijā nonāktu līdzvērtīgas cenām Francijā, jo Hispanic ekonomika gūtu labumu no Francijas ražošanas pārvietošanas un eksporta pieauguma uz Francijas valsti. Turpretī empīriskie pierādījumi mums saka, ka cenu atšķirības kopš 2002. gada ir tikko mainījušās, kas joprojām ir dabiski, ja ņemam vērā atšķirības starp abām valstīm kas attiecas uz ekonomiku pievienoto vērtību. Vienkārši tas notiek tāpēc, ka ražošanas nozares, kas rada lielāku vērtību, saviem darbiniekiem kompensē labākas algas un pārdod savus produktus par augstākām cenām, kā rezultātā palielinās arī iekšējais valūtas kurss.
Visbeidzot, mēs arī atrodam ne mazāk svarīgu faktoru valstu ekonomikas īpatnības. Šajā ziņā fiskālās struktūras un darba regulējuma atšķirību esamība vai valstu cenu politikas īstenošana (neatkarīgi no tā, vai tā ir inflācijas vai iekšējā devalvācija) var palēnināt konverģenci starp savstarpēji atkarīgām ekonomikām, kas rada pievienoto vērtību.
Kā mūs ietekmē vietējie valūtas kursi?
Iekšējo likmju esamībai (kas, kā jau esam komentējuši, notiek ne tikai valsts, bet arī reģionālā vai vietējā līmenī), parasti ir spēcīga ietekme uz valstu ekonomiku. No vienas puses, palielina pirktspēju radinieks valstīm ar garie puišiTā kā tas ļauj viņiem pirkt, ieguldīt vai apceļot zemākas likmes par konkurētspējīgākām cenām. Tomēr dažreiz viņiem var arī nodarīt kaitējumu, jo viņu valsts ekonomika var ciest no tā dempings ārvalstu piegādes. Turpretī valstis ar īsi puiši viņi var nostiprināt viņu izaugsmi ekonomiski, pateicoties ārvalstu sektoram, taču, dodoties uz ārzemēm, viņu iespējas tiks samazinātas.
Šajā ziņā ir svarīgi atcerēties pievienotās vērtības atšķirīgā loma, tā kā valstīm, kuras izvēlējušās šādā veidā, ir izdevies saglabāt labāku algu līmeni, neriskējot dempings ne arī iznīcināt darbavietas. Gluži pretēji, daudzas no valstīm, kas izvēlējušās konkurētspēju ar izmaksu palīdzību, ir spiestas palielināt savu eksportu, izmantojot iekšējo devalvācijas politiku, iekļūstot apburtajā lokā, kas var izpausties kā zemākas algas un pirktspēja, zemāki uzkrājumi, kā arī parāda un ārvalstu valūtas pieaugums. atkarība. Citiem vārdiem sakot, vietējā valūtas kursa svārstības var būt pozitīva ietekme ekonomikai, ja tas atspoguļo vērtību evolūcija faktiskās produkcijas, bet var būt nopietnas nelīdzsvarotības avots, ja to mākslīgi manipulē
Noslēgumā mēs varam teikt, ka iekšzemes valūtas kursu nosaka trīs minētie faktori (ekonomiskā integrācija, produktīvo darbību pievienotā vērtība un ekonomiku īpatnības), un ka tie var būt atbildīgi par nopietnu strukturālu nelīdzsvarotību, ja tie tiek mākslīgi fiksēti. Tomēr tie var arī radīt lielas iespējas, ja tos pavada brīvi un elastīgi tirgi, kas mēdz integrēt dažādās ekonomikas vienā tirgū un tādējādi panākt cenu konverģenci. Varbūt tas ir patiesais iekšējā valūtas kursa paradokss: atšķirībā no citiem izaugsmes faktoriem iekšējie kursi var būt ļoti izdevīgi ekonomikai, bet tikai tiktāl, cik tie var izzust.