Izpētījuši visdažādākās ekonomiskās krīzes, kā pirmo analīzes soli varam apstiprināt, ka lielāko daļu krīžu izraisīja ekonomikas burbulis un tā rezultātā recesija. Šos ekonomiskos burbuļus ir izraisījusi cilvēka neracionālā psiholoģija, piemēram, tīra pārliecība, ka cenas (par labu, kas cieš no burbuļa) turpinās pieaugt.
Tas nozīmē, ka mēs iedziļināsimies idejā, ka šo ekonomisko burbuļu izcelsme ir psiholoģiska. Burbuļus virza to pārdzīvojušo eiforija un ambīcijas, kas vienkāršo spekulāciju dēļ izraisīja attiecīgo aktīvu vērtības pieaugumu.
Ekonomiskajos burbuļos tiek pieņemts, ka, pieaugot neproporcionāli vērtībai, tā turpinās pieaugt nemitīgi. Tas izraisa to, ka visi vēlas izmantot šo fiktīvo vērtības pieaugumu, kas visos gadījumos izriet no dumjāko teorijas. Šī teorija ir apkopota šādā teikumā:
Kamēr jūs atradīsit muļķi, lai pārdotu preci par dārgāku cenu, nekā iegādājāties, jūs nebūsiet muļķis.
Tomēr pienāk brīdis, kad aktīvu vērtība vairs nav balstīta uz teorētisko vērtību vai vismaz uz vērtību, kuru varētu pamatoti pamatot. Tas ir tad, kad ekonomika pati regulē tikai finanšu un galvenokārt fiktīvu vērtības cenu, lai to pielāgotu tās patiesajai vērtībai. Atgriežot to sākotnējā stāvoklī un izraisot aktīva bremzējošu iedarbību, kas izraisa brutālu cenu sabrukumu, iznīcinot to cilvēku likteni un visus aktīvus, kuri bija uzticējušies šim aktīvam.
Kad būs kvalificēts šāda veida ekonomiskās krīzes psiholoģiskākais aspekts, mēs analizēsim, kāpēc rodas šāda veida ekonomiskie burbuļi, kā tie attīstās un kā to attīstība un inflācija ir atļauta un pat ieviesta. Tāpēc, ka, kā teica Marks Tvens, "vēsture neatkārtojas, bet rīmējas", visticamāk, atkal tiks izveidots ekonomikas burbulis.
Ekonomisko burbuļu izcelsme
Ekonomiskie burbuļi dzimst ekonomiskā vai kultūras uzplaukuma periodos, piemēram, Dienvidu jūru burbulī. "Burbuļojošais" aktīvs nonāk centrā un kļūst par šīs ekonomiskās izaugsmes simbolu. Attiecīgajās analizētajās krīzēs tā būtu tulpe, Dienvidu jūru un Misisipi uzņēmumu akcijas, akciju tirgus 29 avārijas laikā, tīmekļa vietnes dot-com burbulī un mājas pašreizējā krīzē . Visi no tiem nāk no labklājības perioda, kas izaugsmes rezultātā liek cilvēkiem domāt, ka kaut kas mainās un ka vienmēr kļūs labāk.
Piemēram, slavens ekonomists pirms 2008. gada finanšu krīzes pat teica, ka kapitālistiskais biznesa ciklu modelis ir beidzies un ka turpmāk ekonomika vienmēr augs. Šī ārkārtējā pārliecība par nākotni noved pie spēcīgas derības par labu zvaigzni, kas vada šo spēcīgo izaugsmi. Tā kā sākumā uzvar visi, labā vērtība sāk augt neapstājoties, vēl vairāk palielinot vēlmi tajā ieguldīt, tādējādi kļūstot par sniega bumbas procesu, kas rada iespaidīgu šī labā cenas pieaugumu, jo viss, ko pasaule vēlas ieguldīt daudzas reizes, nezinot par attiecīgo preci vai nozari.
Šajā burbuļa izplešanās brīdī atgriešanās praktiski nav. Turpmākajiem ekonomiskajiem burbuļiem pirms šī punkta sasniegšanas burbulim vajadzētu apstāties vai, ja mēs esam investors, aizbēg. Problēma ir tāda, ka šajā brīdī ir ļoti grūti uzzināt, vai aktīvs patiesi atspoguļo piešķirto vai pārvērtēto vērtību.
Lai nedaudz nostabilizētos, mēs teiktu, ka šis punkts būtu gadsimta sākumā tulpju krīzē, kad Anglijas valdība ap 1927. gadu piešķīra vairāk koncesiju Dienvidu jūru uzņēmumam, atdarinot Misisipi kompāniju. 29 avārija 1995. – 2000. gadā dot-com burbulī un starp 2003. – 2006. gadu pašreizējās krīzes apstākļos. Šeit ir daudz interešu, kuras turpina attīstīties burbulis, nozares eksperti, lai turpinātu pelnīt naudu, un valdības, kas tieši vai netieši injicē naudu un veicina burbuļa izveidi, lai radītu lielāku izaugsmes izjūtu un ekonomisku prātu, un pēc tam pakārt medaļu par to, ka viņš ir novedis valsti pie panākumiem.
Reālās vērtības un “burbuļotās” vērtības atšķirības
Tagad, kad visas šīs krīzes ir pagātnes un mēs varam tās analizēt, mēs esam jau iepriekš minētajā brīdī un zinām, ka labais tajā laikā ir pārvērtēts, bet joprojām nav tikai spekulācijas virzīts, bet aiz tā ir arī stabils aktīvs, kas atbalsta cenu un izskaidro šī vērtības pieauguma iemeslu.
Šiem aktīviem ir tehniski pamatota vērtība (V.T.J.), kas pati par sevi ir jebkura labuma vērta, neņemot vērā piedāvājuma un pieprasījuma attiecību radīto vērtību. Atkarībā no preces veida, tehniski attaisnojamās vērtības aprēķināšanas, tiks vērtētas dažādas tās pašas īpašības. Tādējādi jūs varat redzēt, kuras preces būtu V.T.J., kas jāņem vērā dažādos ekonomiskajos burbuļos:
- Tulpju krīze: Šajā gadījumā vērtība būtu cena, kas līdzīga dažādu tā laika dekoratīvo ziedu veidiem, varbūt nedaudz augstāka, ņemot vērā šī auga ilgo audzēšanas periodu. V.T.J. to varētu palielināt arī tad, ja tulpē tiktu atrastas ārkārtas īpašības (netipiska krāsa, forma vai smarža).
- Dienvidu jūras burbulis: Mēs esam divu kompāniju priekšā - Dienvidu jūru un Misisipi. Aktīvi, uz kuriem attīstījās šie spekulatīvie burbuļi, ir šo uzņēmumu akcijas, kuras no pirmā acu uzmetiena ir grūtāk novērtējamas, jo tās ir atkarīgas no uzņēmuma nākotnes vērtības. Lai aprēķinātu V.T.J. Mūsdienās tiek izmantotas dažādas vērtēšanas metodes (FCF atlaide, koeficienti, reizinātāji), taču var nodrošināt, ka šiem uzņēmumiem V.T.J. Tā varētu būt nosacītā tīrās vērtības uzskaites vērtība.
- 1929. gada avārija: Tāpat kā iepriekšējā gadījumā, vērtējamie aktīvi ir tā laika rūpniecības uzņēmumu akcijas. Šajā gadījumā V.T.J. To var novērtēt arī ar dažādām metodēm, piemēram, PER, kura akcijas, kas veidoja S&P, vidēji bija 32,6. PER attiecība, kas ir lielāka par 25, var būt saistīta ar lielām nākotnes peļņas pieauguma cerībām, vai arī uzņēmums atrodas spekulatīvā finanšu burbuļa kontekstā un cenas ir uzpūstas.
- Punktu krīzes: Šajā gadījumā aktīvi ir arī akcijas, taču tiem ir īpatnība. Un tas ir tas, ka, ja jau tagad ir grūti novērtēt uzņēmumu, kas ir veltīts tradicionālajām nozarēm, piemēram, tirdzniecībai vai ražošanai, tas ir vēl grūtāk, ja runa ir par elektroniskiem un interneta uzņēmumiem. Daži uzņēmumi, kuros ne pats investors saprot, ne zina, kā novērtēt uzņēmumus, ar kuriem šie uzņēmumi nodarbojas. A V.T.J. šāda veida uzņēmumos.
- Nekustamā īpašuma burbulis Spānijā: Šis gadījums ir vienkāršāks, analizējot attiecīgā aktīva mērķa vērtību. V.T.J. mājām dod daudzi mainīgie, piemēram, mājas lielums, materiālu kvalitāte, ģeogrāfiskā atrašanās vieta, būvniecības izmaksas utt. Mājas cenu varētu novērtēt arī kā pastāvīgās īres pašreizējo vērtību, šīs īres īpatsvaru maksājot par īri un izmantojot bezriska procentu likmi.
Kad "burbuļotā" aktīva vērtība sāk atdalīties no vērtības, kuru var tehniski attaisnot, un to sāk pārvietot ar spekulācijām, cena nonāk pieaugošas vērtības virpulī, kurā burbulis sāk strauji uzpūsties tā, ka process ir neatgriezeniska un, kad šāds burbulis eksplodē, kritiens nebūs vienmērīgs, jo ilgāk tas turas šajā situācijā, jo spēcīgāks būs plīsums.
Piemēram, pašreizējā nekustamo īpašumu krīzē 2005. gadā, dažus gadus pirms nekustamā īpašuma burbuļa plīšanas, Spānija uzcēla tādas pašas mājas kā Francija, Vācija un Itālija kopā, tas ir, valsts ar 46 miljoniem iedzīvotāju uzcēla tādas pašas mājas kā trīs valstis ar kopējo 200 miljonu iedzīvotāju skaitu. Šajā brīdī preču tirdzniecība ir ārpus jebkādas loģikas. Šķiet, ka tie, kas neiegulda labā, nav pārāk inteliģenti (eifēmisms). Preču tirgu šajā brīdī iznīcina eiforijas pirkšanas straume, kas padara tās maigu lejupslīdi neiespējamu, nesasniedzot nežēlīgu ūdenskritumu.
Eiforija, visbīstamākais punkts
Šis ir visbīstamākais punkts, kurā, tāpat kā visos ekonomiskajos burbuļos, liela daļa iedzīvotāju pārtrauc darbu, lai veltītu sevi burbuļojošo aktīvu sektoram. Audzē tulpes, izveido uzņēmumus ar koncesijām Dienvidjūras burbulī, kļūsti par biržas brokeri, izveido tīmekļa lapas vai attiecīgi kļūsti par nekustamā īpašuma attīstītāju. Tas ir, ekonomika pārstāj koncentrēties uz reālo ekonomiku un to sāk atbalstīt prece ar fiktīvu vērtību, ko virza eiforija un spekulācijas. Ja jums kādreiz rodas burbulis un sākat redzēt šos simptomus, mūsu padoms ir skriet, skriet, cik vien iespējams, un neatskatīties.
Kuriozs anekdots par 29 avāriju vēsta, kā slavens brokeris, izejot no Ņujorkas biržas ēkas Volstrītā, brauca automašīnā un runāja ar savu vadītāju, kad šoferis sāka stāstīt viņam visas pirktās akcijas, kurš ieguldīja šajā un tajā, tajā pašā laikā pamatojot ar tipiskiem paskaidrojumiem, ka akciju tirgus ir izdevīgs darījums, ka tas vienmēr pieaugs, ekonomika vislabāk ieguldīs utt. Dienu pēc šīs sarunas ar savu šoferi brokeris atgriezās savā darbā akciju tirgū un pārdeva visas savas akcijas. Dažas nedēļas vēlāk Volstrītas akciju tirgū bija Melnā ceturtdiena, kur akciju tirgus kritās gandrīz par 10%.
Kad esam nonākuši šajā brīdī, rodas iepriekš izskaidrotā dumjākā teorija. Šajā brīdī jums ir jāaizver acis un jāaizver ausis, lai burbuļa sprādziens mums nekaitētu, jo tā plīšana ir tikai laika jautājums.
Vēsture atkārtojas vēl un vēl, jo ambīcijas ir cilvēka būtībā. Neļaujot burbulim beigties, mēs jau sākam runāt par to, kurš tagad ir labākais ieguldījums. Ja zelts nebūtu tas, zelts, mēs teiktu, ka kopš šīs krīzes sākuma bija neliels burbulis, jo tas darbojās kā drošs patvērums un dažu gadu laikā divkāršojās, pat pārsniedzot platīna vērtību.
Banku loma ekonomikas burbuļos
Galvenā loma, ko finanšu iestādes parasti spēlē ekonomikas krīzēs, ir saistīta ar faktu, ka to piešķirtie aizdevumi bieži tiek novirzīti uz "burbuļojošo" aktīvu, tāpēc pastāv finanšu sviras, kas lielā mērā veicina pietūkums no aktīvu cenas. Kad burbuļu ietekme tiek pārnesta uz reālo ekonomiku, investori un cilvēki, kuri ir atkarīgi no šiem investoriem, bankrotē, un šie savukārt nevar izpildīt savus aizdevumus bankās, izraisot saistību nepildīšanu, kā rezultātā bankas rada zaudējumus vai pat bankrotē.
Ja iedzīvotāju vidū rodas baumas, ka bankām var neizdoties, notiks milzīga neiroze un cilvēki dosies uz bankām izņemt naudu, piepildot savas bailes un tādējādi saasinot krīzes sekas, jo daudzi cilvēki ir atkarīgi no bankām .
Trīs no analizētajām krīzēm finanšu uzņēmumiem bija diezgan nozīmīga loma, kuru mēs analizēsim:
- 29 gadu laikā finanšu sektors bija viens no turpmākās krīzes cēloņiem starp aizdevumiem, ko bankas cilvēkiem veica, lai vienkārši spekulētu ar viņiem akciju tirgū un kurus nevarētu atmaksāt, un noguldījumu izņemšanu no tirgus. bailes tos zaudēt, 1929. gadā četrdesmit bankas bija izgāzušās, 1931. gadā bija divi tūkstoši. Turklāt bankas nevar atgūt ilgtermiņa ieguldījumus nozarē. Bankas neveiksme paralizēja ieguldījumus, kuru ražošana krasi samazināja ražošanu līdz pusei, un durvis slēdza aptuveni simts tūkstoši uzņēmumu. Viņiem bija arī aktīva loma, mēģinot atjaunot akciju tirgu, pērkot lielas akciju paketes virs tā cenas.
- Dot-com krīzē ASV centrālā banka (Federālo rezervju banka) nolēma īstenot ekspansīvu bagātīgas un lētas naudas monetāro politiku, lai ekonomiku atjaunotu. Atkārtota aktivizēšana tika veikta, samazinot procentu likmes līdz zemākajam līmenim pēdējās desmitgadēs. Šis viltīgais solis bija viens no nekustamā īpašuma burbuļa un pašreizējās krīzes cēloņiem.
- Nekustamā īpašuma burbulī kopš tā pirmsākumiem ASV bankas bija tā galvenie cēloņi. Kā mēs labi zinām, burbulis, kas izveidojās ap mājām, daļēji radās, ņemot vērā to, cik viegli bankas aizdeva naudu hipotēkām, jo mājas bija pieejamas kā ķīla, kuras cena nekad nesamazināsies. Viņiem piešķir arī summēšanas fondu (MBS) un sarežģītu aktīvu izveidi, kas apgrūtināja toksisko aktīvu noteikšanu un palielināja nenoteiktību tirgos.
Ekonomisko burbuļu secinājums
Pašlaik mēs esam spējuši pārbaudīt, vai šie ekonomiskie burbuļi notiek atkārtoti, katru reizi īsākā laika posmā. Lai arī vēsturiski krīzes dažkārt ir skārušas dažas valstis vai teritorijas, jaunu informācijas un komunikācijas tehnoloģiju attīstība un ekonomikas globalizācija ir arī izraisījusi krīžu globalizāciju.
Mūsdienu pasaulē finanšu tirgu savstarpējā saistība, investīciju iespēja jebkurā sektorā un valstī uz planētas rada burbuļus vai krīzes, kas notiek pasaules nozīmīgākajās ekonomikās, piemēram, ASV, Eiropas Savienībā, Ķīnā un jaunietekmes valstīs. noved pie tūlītēja lipīga rezultāta visiem pārējiem.
Analīzei par to, kā šie ekonomiskie burbuļi ir radušies visā cilvēces finanšu vēsturē, kā arī jau pieredzēto krīžu izpētei vajadzētu palīdzēt mums nākotnē paredzēt to rašanos un novērst to rašanos reālās krīzēs; grūts uzdevums. Cilvēks savā novatoriskajā un spekulatīvajā tieksmē spēs izdomāt jaunus pieņēmumus, kas to jaunuma dēļ sagrozīs uzkrāto pieredzi un radīs jaunus ekonomiskos burbuļus.