Ja ir kāds konflikts, kurā ekonomika izrādījās atslēga tās iznākumam, tas ir Pirmais pasaules karš (1914-1918). Kad mēs dzirdam par lielo karu, mūsu prāts uzbur ainas ar tranšejām un dzeloņstieplēm. Tomēr aizmugurē tika aizvadītas arī izšķirošās cīņas. Rūpniecības attīstība, spēja uzkrāt resursus, laba ekonomikas plānošana un iespēja iegūt spēcīgu darbaspēku bija aspekti, kas līdzsvaroja sabiedroto labā.
Runājot par galvenajiem sāncenšiem, pietiek pateikt, ka Vācijas impērija, Austroungārijas impērija un Osmaņu impērija visi cīnījās pret Franciju, Lielbritāniju, Krieviju un ASV, kas iestājās karā 1917. gadā.
Daudzi cerēja, ka 1914. gada konflikta uzliesmojums izraisīs briesmīgu finanšu sabrukumu, taču šāda katastrofa nenotika. Apdrošināšanas prēmijas galu galā stabilizējās, valstis varēja sevi finansēt, izmantojot aizdevumus, papīra nauda aizstāja zeltu, un interesanti, ka darbaspēka trūkums izraisīja algu pieaugumu. Savukārt biznesa pasaule baudīja sulīgus līgumus ar valdībām. Patiesība ir tāda, ka kara sākums daudzām nozarēm sniedza ekonomisku labumu. Tomēr jau 1915. gadā blokādes kampaņas starp dažādām valstīm sāka iedragāt iedzīvotājus.
Šis karš izraisīja tā cīņu visās frontēs, tāpēc starptautiskā tirdzniecība piedzīvoja spēcīgu neveiksmi, izejvielu sāka trūkt un milzīgo armiju lielās vajadzības pēc pārtikas, transporta un degvielas izraisīja tādus pasākumus kā normēšana. Cenas pieauga, un attiecīgi palielinājās inflācija.
Svarīgas valstis ar brīvā tirgus sistēmām, piemēram, Francija vai Lielbritānija, bija spiestas, lai viņu valdības pārņemtu kontroli pār ekonomiku. Labākais piemērs tam ir Vācija, jo valsts iejaucās, regulējot cenas un tirgus, kā arī atbildot par nacionālās ražošanas vadību.
Rūpniecības attīstība konkursā bija būtisks elements, tāpat kā Vācijas ķīmiskās rūpniecības gadījumā, kurā tika izstrādāti vissvarīgāko izejvielu aizstājēji. Šie izejvielu aizstājēji bija: koksnes masa audumiem, sintētiskais kaučuks un mēslojuma nitrāti.
Lielbritānijā miljonu vīriešu mobilizācija izraisīja to, ka viņu atstātās darba vietas bija sievietes. Galu galā notika nozīmīga sieviešu iekļaušana darba pasaulē, kurai bija izšķiroša nozīme nacionālajā ražošanā un Lielbritānijas kara centienos.
Savukārt Francijai, neraugoties uz apmēram 40% akmeņogļu atradņu un apmēram 90% dzelzs atradņu zaudēšanu zemes iznīcināšanas rezultātā, ko tās bija zaudējušas Vācijas karaspēkam, izdevās turpināt cīņu. Gali, neskatoties uz zaudētajiem noguldījumiem, bija liela lauksaimniecības vara, kas viņiem nodrošināja ievērojamas pārtikas rezerves.
Krievijai, valstij ar spēcīgu sociālo nevienlīdzību, bija lielas ekonomiskas grūtības, un tās, galvenokārt kviešu, eksports caur Krievijas dienvidiem bija paralizēts, jo viens no tās lielajiem ienaidniekiem, Osmaņu impērija, kontrolēja Dardanelu jūras šaurumu. un novērsa izeju uz jūru. Svarīgās sociālās atšķirības Krievijā un karadarbības radītie zaudējumi ekonomikai un sabiedrībai izraisīja revolūciju 1917. gadā, un valsts izstājās no konflikta, parakstot pamieru.
Amerikas Savienotās Valstis, kas palika neitrālas līdz 1917. gadam, no kara izrādījās ekonomiski spēcīgākas. Viņu pārtikas eksports visā karā dubultojās, un viņu aizdevumi bija noderīgi sabiedroto finansēšanai. Jau 1917. gadā amerikāņi, nonākot konfliktā, izšķiroši ietekmēja Pirmo pasaules karu.
Karš skāra arī neitrālu valstu ekonomiku, kas sāka apgādāt pasaules lielvalstis. Karš lika visspēcīgākajām valstīm, kuras bija monopolizējušas starptautiskos tirgus, vajadzīgi citu mazāku valstu resursi un izejvielas. Šajā ziņā ir vērts atzīmēt Spānijas gadījumu, kas nepiedalījās konfliktā. Tomēr tas tika atbalstīts, jo palielinājās tā eksports un uzlabojās arī rūpniecības attīstība.