Nulles kupona obligācija ir tāda, kurā tās atdeve ir netieša emisijas cenā. Atšķirībā no tradicionālajām obligācijām šāda veida obligācijās nav periodiska kupona, kas mums maksā iepriekš izteiktu rentabilitāti (nav skaidras rentabilitātes).
Nulles kupona obligācijās obligācijas darbības laikā netiek iekasēti periodiski procenti. Iegūstamo peļņu iegūst no starpības starp obligācijas iegādes cenu un izpirkšanas cenu.
Tā kā obligācijā procenti ir netieši, tos parasti emitē ar atlaidi (iegādes cena ir mazāka par izpirkšanas cenu). Tādējādi investora rentabilitāte (jo viņš maksā zemāku cenu nekā tā, kas pēc tam tiek atmaksāta obligācijas darbības termiņa beigās). Lai gan tas ne vienmēr notiek.
Obligācijas var emitēt ar uzcenojumu (pirkuma cena> izpirkšanas cena) pēc nominālvērtības (pirkuma cena = izpirkšanas cena) vai ar atlaidi (pirkuma cena
Aprēķinot nulles kupona obligāciju cenu
Pieņemsim, ka uzņēmums X veic nulles kupona obligāciju emisiju ar šādām īpašībām:
Vai esat gatavs ieguldīt tirgos?
Viens no lielākajiem brokeriem pasaulē, eToro, padarījis ieguldījumus finanšu tirgos pieejamāku. Tagad ikviens var ieguldīt akcijās vai iegādāties akciju daļas ar 0% komisijas maksu. Sāciet ieguldīt tūlīt ar depozītu tikai 200 USD. Atcerieties, ka ir svarīgi apmācīt ieguldījumus, taču, protams, šodien to var izdarīt ikviens.
Jūsu kapitāls ir apdraudēts. Var tikt piemērotas citas maksas. Lai iegūtu vairāk informācijas, apmeklējiet stock.eToro.com
Es gribu ieguldīt kopā ar EtoroObligāciju cena (P) =?
Nominālvērtība (N) = 1000 €
Iekšējā atdeves likme vai IRR (r) = 5%
Termiņš līdz termiņa beigām (n) = 3 gadi
Ņemot vērā kuponu 0 obligācijas cenas aprēķināšanas formulu, mums ir šādi:
P = N / (1 + r) n
Tāpēc mums ir:
Cena = 1 000 / (1 + 0,05) 3 = 863,84 €.
Kā redzam, obligācija tiek emitēta ar atlaidi (iegādes cena <izpirkuma vērtība) par cenu 863,84 eiro (obligācijas pircējs iegūs 136,16 eiro peļņu, jo izpirkšanas cena būs augstāka par nominālvērtību, kas šajā gadījumā ir EUR 1000).
Nulles kupona obligācijas IRR aprēķins
Pieņemsim, ka uzņēmums X veic nulles kupona obligāciju emisiju. Šajā gadījumā mēs jau zinām obligācijas cenu. Caur to mēs varam aprēķināt obligācijai nepieciešamo iekšējo ienesīguma likmi. Tātad, ja mums ir:
Obligāciju cena (P) = 863,84
Nominālvērtība (N) = 1000
Iekšējā atdeves likme vai IRR (r) =?
Termiņš līdz termiņa beigām (n) = 3 gadi
Sākot no iepriekšējās formulas un risinot r, mums būtu šādi:
r = ((N / P) (1 / n) - 1) x 100
Tāpēc mums ir:
IRR = ((1000 / 863,84) (1/3) - 1) x 100 = 5%
Bezkupona obligāciju priekšrocības un trūkumi
Galvenās nulles kupona obligācijas priekšrocības ir:
- Tā augstākā svārstīgums var ļaut gūt lielāku peļņu (pat deflācijas scenārijos).
- Tās faktiskā procentu likme parasti ir nedaudz augstāka nekā parastajai obligācijai.
- Nemaksājot periodisku kuponu, viņiem ir izdevīgāki nodokļi (tos apliktu ar nodokli tikai ar obligācijas pārdošanu).
- Tas ļauj labāk imunizēt portfeļus, jo pagaidu prēmijas ilgums precīzi sakrīt ar prēmijas ilgumu.
Starp tā trūkumiem mēs varam izcelt sekojošo:
- Tās apjoms apgrozībā ir salīdzinoši mazs. Tāpēc viņiem ir maz likviditātes (investoram var būt grūtības pārdot 0 kupona obligācijas).
- Tie galvenokārt paredzēti institucionālajiem investoriem. Līdz ar to sekundārais tirgus, kuram ieguldītājs var piekļūt, var nedarboties efektīvi.