Cenas un peļņas attiecība jeb PER (Price to Earnings Ratio) ir finanšu attiecība, kas salīdzina akcijas cenu ar uzņēmuma peļņu uz akciju (EPS).
Citiem vārdiem sakot, PER koeficients mums norāda, cik ieguldītāji ir gatavi maksāt par katru peļņas eiro. Pazīstams arī kā P / E.
PER ir viens no visplašāk izmantotajiem finanšu rādītājiem fundamentālajā analīzē. Tas mums norāda, vai uzņēmuma akcijas ir pārvērtētas vai novērtētas par zemu, jo tas norāda, vai akcijas cena ir daudz palielinājusies vai samazinājusies attiecībā pret uzņēmuma peļņu.
Tomēr paturiet prātā, ka, ja uzņēmuma PER ir ļoti zems (norādot cenu nepietiekamu novērtēšanu), tas var arī nozīmēt, ka uzņēmuma akcijas tiek pamatoti nenovērtētas.
PER interpretācija
PER var interpretēt kā gadu skaitu, kurā uzņēmums izmantos ieguvumus, kas ir līdzvērtīgi cenai, kuru ieguldītājs maksā par akcijas cenu. Tā kā ir tas, cik reizes ieguvumi ir iekļauti cenā. Piemēram, ja akcijas cena ir 15 eiro un peļņa uz vienu akciju gadā ir viens eiro (PER = 15), tas norāda, ka 15 gadu laikā (ja peļņa paliek stabila) uzņēmums gūs pietiekamu peļņu, lai atdotu sākotnēji samaksātā cena.
Augsts PER, parasti virs 25, var norādīt uz divām lietām. No vienas puses, tas var norādīt, ka uzņēmums ir pārvērtēts, bet, no otras puses, tas var norādīt, ka investori lēš, ka uzņēmuma peļņa nākamajos gados pieaugs. Tāpēc tam nav jābūt sliktam, patiesībā parasti, ja uzņēmumam ir augsts rādītājs, tiek teikts, ka tas ir "augošs uzņēmums" un ka tā peļņa nākamajos gados pieaugs. Protams, ir ļoti svarīgi analizēt, kas ir iemesls, kāpēc uzņēmumam ir augsts PER.
Neliels PER, zem 15, norāda tieši pretējo. Tas var norādīt, ka uzņēmums ir novērtēts par zemu vai investori domā, ka šī uzņēmuma peļņa samazināsies.
Nozaru salīdzinājuma nozīme
Lai uzzinātu, vai uzņēmuma PER ir augsts vai mazs, tas jāsalīdzina ar pārējiem nozares uzņēmumiem. Tas ir tāpēc, ka ir nozares, kurām pēc savas būtības parasti ir mazāki PER, piemēram, bankām vai pakalpojumu uzņēmumiem, jo nav gaidāms liels peļņas pieaugums. Tomēr ir arī citas nozares, kurām parasti ir augstāks PER, piemēram, tehnoloģiju uzņēmumi.
Īsāk sakot, vairumā gadījumu pirms secinājuma izdarīšanas ir ērti to salīdzināt ar pārējo nozari. Tas ir, ar citu uzņēmumu PER, kas veic līdzīgu darbību.
Kā aprēķina PER
Viens no iemesliem, kāpēc šī cenas un peļņas attiecība ir tik plaši izmantota, ir tā aprēķināšanas vieglums un vienkāršība to saprast. To aprēķina, dalot akcijas cenu ar uzņēmuma peļņu par vienu akciju:
PER = cena / EPS
To var aprēķināt arī šādi:
PER = tirgus ierobežojums / neto peļņa
Piemēram, ja uzņēmuma PER ir 10, investori maksā 10 reizes lielāku summu, nekā šis uzņēmums ir nopelnījis gadā, tas ir, viņi maksā 10 eiro par katru peļņas eiro. No cita viedokļa, ja pieņemam, ka uzņēmumam nākamajos gados būs tādi paši ieguvumi, mēs varētu uzskatīt PER 10 par gadiem, kas uzņēmumam būs nepieciešami, lai nopelnītu ieguldīto, šajā gadījumā: investīciju atgūšana prasīs 10 gadus.
Kāds ir vidējais uzņēmuma PER rādītājs?
Tikai uzņēmuma PER skatīšanai nav lielas jēgas, lai labi izmantotu šo koeficientu, mums tas jāsalīdzina ar tā vienaudžiem, tas ir, tās pašas nozares uzņēmumiem ar līdzīgām īpašībām. Piemēram, PER 17 bankai var būt augsts, bet tehnoloģiju uzņēmumam tas var būt zems rādītājs.
Viena no šīs finansiālās attiecības priekšrocībām ir tā, ka to ir ļoti viegli salīdzināt starp līdzīgiem uzņēmumiem valsts vai starptautiskajos tirgos. PER mums vienā mirklī pasaka, kuram uzņēmumam ir labākas cerības. To var aprēķināt arī tad, ja uzņēmums nemaksā dividendes.
Viens no trūkumiem ir tas, ka tajā tiek izmantoti dažādu periodu dati. Tas izmanto pašreizējo akciju tirgus cenu, savukārt peļņas nolūkos - jaunākos pieejamos datus, kas var būt pirms vairākiem mēnešiem. Lai risinātu šo problēmu, investori izmanto uzņēmuma aprēķināto EPS. Vēl viens trūkums ir tas, ka tas nav noderīgi, salīdzinot uzņēmumus, kuriem ir negatīva peļņa.