2016. gadā ir notikušas lielas ekonomiskas izmaiņas, piemēram, centrālo banku monetārā politika un izejvielu (galvenokārt naftas) pieaugums. Notikušas arī lielas politiskas izmaiņas, kas ietekmējušas tirgus. Tikai divas dienas pēc gada beigām mēs analizējam lielās ekonomiskās izmaiņas, kas notikušas šogad.
Arvien vairāk globalizētā situācijā situācija vienmēr mainās, un tirgi pastāvīgi reaģē uz daudziem faktoriem, bet pasaules ekonomikas trajektorija 2016. gadā, šķiet, mums parāda jaunu virzienu: nestabilāki tirgi, ar lielākām iespējām, bet arī lielāku risku, nenoteiktākā starptautisko attiecību sistēmā un ar mazāku reģionālo integrāciju, pie horizonta atgriežoties inflācijai.
Visas šīs izmaiņas ir padarījušas gandrīz neatpazīstamu no iepriekšējā gada mantoto ekonomisko perspektīvu, kā arī ļauj mums nojaust nākamā gada izaicinājumus:
Politiskā nenoteiktība, varonis tirgos
2016. gadu cita starpā raksturoja a pagrieziens politiskajā arēnā kam ir bijusi dziļu ietekmi uz pasaules ekonomiku. Ir svarīgi atcerēties, ka pēdējās desmitgadēs attīstīto valstu ekonomiskā politika (īpaši Eiropā un Amerikas Savienotajās Valstīs) šķita orientēta uz lielāka tirdzniecības brīvība starp valstīm.
Šī preču, cilvēku un kapitāla brīvas aprites paplašināšanās savukārt ir daļa no plašākas (globalizācija), taču Eiropā tā ir īpaši novedusi pie ekonomiskās integrācijas, tas ir, visu vecā kontinenta ekonomiku pakāpeniskas konverģences, izmantojot suverenitātes nodošana par labu kopienas varas iestādēm. Līdzīgas kustības pastāv arī citur pasaulē, nesasniedzot Eiropas Savienības integrācijas pakāpi, bet veidojot nozīmīgus reģionālos ekonomiskos blokus (NAFTA, Mercosur utt.).
Tomēr Lielbritānijas lēmums izstāties no ES jūnijā un Donalda Trampa ievēlēšana par ASV prezidentu atvēra a jauns nenoteiktības scenārijs. Pirmo reizi kopš aukstā kara beigām valsts izvēlējās atdalīties no Eiropas integrācijas projekta, cenšoties atgūt zaudēto suverenitāti un mainot pēdējo desmitgažu tendenci.
Amerikas Savienotajās Valstīs Trampa uzvara prezidenta vēlēšanās, šķiet, pastiprina Atlantijas okeāna otru pusi līdzīgu noskaņojumu kā Brexit iedvesmoja: atteikties no reģionālās ekonomiskās integrācijas, veicināt nacionālo ražošanu un atgriezties pie divpusības kā līdzekļa, kas saistīts ar pārējā pasaule.
Pirmās šī politiskā pavērsiena sekas, protams, ir bijušas to līgumu sadalījums, kuru mērķis bija paplašināt reģionālo integrāciju izveidojot lielas brīvās tirdzniecības zonas. Tādā veidā tikai dažu mēnešu laikā divi vērienīgākie starptautiskās tirdzniecības nolīgumi (Trans-Pacific and TTIP) ir paziņojuši par neveiksmi: pirmais sakarā ar Trampa solīto ASV izstāšanos, bet otrais nav pat Viņam izdevās pabeigt sarunas radīto šaubu un sabiedrības viedokļa vairākuma noraidīšanas dēļ.
Šo notikumu ietekme ir kļuvusi tik plaša, ka šķiet, ka pat citur pasaulē (piemēram, Argentīnā vai Brazīlijā) politiskās pārmaiņas sakrīt ar relatīvu atteikšanās no reģionālās integrācijas projektiem un komerciālo attiecību formulēšana, izmantojot a jauns divpusējo nolīgumu tīkls.
No otras puses, arī kļūdas vēlēšanu aptaujās un pārsteigums, ko rada politiskie notikumi tirgos ietekmēja valūtas tirgu. Piemēram, sterliņu mārciņa ir mainījusies no tirdzniecības aptuveni 1,35 eiro līdz 1,17 (kas ir 13% vērtības samazināšanās visa gada garumā), samazinoties līdz pat 9% tikai vienā dienā pēc Brexit paziņojuma.
Amerikas Savienotajās Valstīs efekts, šķiet, ir pretējs: pēc īsa svārstību perioda pēc vēlēšanām dolārs ir nostiprinājies un līdz 2016. gada beigām pret eiro jau tirgojas par 5% vairāk. Visbeidzot, arī Kopienas valūta ir nopietni ietekmēta, jo iepriekšminētais politiskais faktors un ECB monetārās ekspansijas turpināšanās ir novedusi pie mērenas vērtības samazināšanās, kas savukārt ir mazinājis stiprinot pret mārciņu un ir pastiprinājusi kritums pret dolāru.
Eļļa atjaunojas
Nafta savukārt ir bijusi viena no galvenajām pasaules ekonomikas dalībniecēm 2016. gadā. Pēc gadiem ilgušiem nemitīgiem pieaugumiem (Brent barelam pārsniedzot 145 USD 2008. gadā), šķiet, ka jēlnafta stabilizējās ap 100 dolāriem līdz vidum. 2014. gadā tas sāka ciest vēl nebijušu kritienu sēriju.
Tajā gadā Brent zaudēja gandrīz pusi no savas vērtības, bet 2015. gadā lejupejošā spirāle turpināja sasniegt rekordzemu līmeni - aptuveni 35 USD -, kas dziļi ietekmēja pasaules ekonomiku. Tomēr šī gada pirmajos sešos mēnešos ir bijis a spēcīga cenu atgūšana, stabilizējoties ap 50 USD, bet ar a ievērojams svārstīguma pieaugums.
Centrālās bankas koordinācijas beigas
Vēl viens ievērojams ekonomiskais fakts neapšaubāmi ir koordinācijas beigas (vismaz kā līdz šim tika saprasts) starp ASV un Eiropas monetārajām iestādēm. Neskatoties uz centrālo banku autonomiju, pēdējās desmitgadēs daudzi no vissvarīgākajiem monetārajiem lēmumiem ir pieņemti abpus Atlantijas okeānam. Tas tika darīts, kad procentu likmes tika paaugstinātas tieši pirms krīzes gados, kā arī tad, kad tās tika pazeminātas pēc tās: abos gadījumos ASV un Eiropā veiktajiem pasākumiem bija attiecīgi viena un tā pati ierobežojošā un ekspansīvā zīme. .
Tomēr šogad Federālo rezervju sistēma ir nolēmusi sākt ar pakāpenisku procentu likmju paaugstināšanu, savukārt Eiropas Centrālā banka ir pazeminājusi tos līdz 0% un paplašinājusi savus QE plānus. Iespējams, lēmums ir saprātīgs: galu galā, šķiet, ka ASV ir atguvusies no krīzes, tuvojas pilnīgai nodarbinātībai un jau tagad sāk rasties dažas problēmas ar inflāciju, savukārt Eiropa turpina ciest pārāk augstu bezdarba līmeni un baudīt stabilitāti. cenu. Tomēr fakti joprojām ir pārsteidzoši, jo pirmo reizi daudzu gadu laikā monetārais cikls Amerikas Savienotajās Valstīs ir pretējs tam, kāds ir Eiropā.
Fakti joprojām ir pārsteidzoši, jo pirmo reizi daudzu gadu laikā monetārais cikls Amerikas Savienotajās Valstīs ir pretējs tam, kāds ir Eiropā.
Deflācijas spoks
Tas ir arī Vecajā kontinentā, kur mēs varam atrast ceturto visatbilstošāko 2016. gada ekonomisko notikumu: deflāciju. Jāatceras, ka Eiropas atveseļošanās vājums ir bijis pazeminoša ietekme uz cenu līmeni kopš vismaz 2013. gada un ka Eiropas SPCI nav reģistrējis negatīvas vērtības gada griezumā, taču šogad deflācijas draudi ir bijuši īpaši svarīgi.
Iemesls ir neviens cits kā ekspansīva monetārās politikas zīme Eiropieši un viņu nespēja atgūt cenas. Citiem vārdiem sakot, īpaši satraucoši nav tas, ka inflācija Eiropā nepalielinās, bet tas nenotiek, neskatoties uz visiem ECB centieniem to darīt. Šis aspekts būtībā ir būtisks, jo rada šaubas par Mario Dragi pieejamo monetāro instrumentu efektivitāti.
Tomēr gada pēdējos mēnešos naftas atveseļošanās laikā bija vērojams vājš cenu pieaugums: tikai laiks rādīs, vai tas ir saistīts ar ECB politikas atlikto iedarbību vai arī tas ir saistīts ar valstu inflācijas spiedienu. enerģijas tirgū.
Īpaši satraucoši nav tas, ka inflācija Eiropā nepalielinās, bet tas nenotiek, neskatoties uz visiem ECB centieniem to darīt.
Akciju salidojums
Visbeidzot svārstības akciju tirgos Tas raksturoja arī 2016. gadu, redzot, kā dažas vērtības nav pārstājušas pieaugt, bet citas ir samazinājušās līdz vēsturiskajam kritumam. Lai gan 2014. – 2015. Gada periodā bullish mēneši bija mainījušies ar citiem lāča mēnešiem, šogad, šķiet, ir reģistrēts cits modelis, nepārtraukti pārgājieni kurus tikai pārtrauc spēcīgas koriģējošas kustības tas tikko ilgst dažas dienas.
Savukārt jaunā akciju tirgus dinamika ir daļēji salauza konverģējošo kustību no daudzām vērtībām. Tādā veidā, lai gan dažās nozarēs (piemēram, Eiropas banku nozarē) bija vērojams straujš cenu kritums, tehnoloģiju uzņēmumi Amerikas Savienotajās Valstīs kopš marta jau ir uzkrājuši 28% pārvērtēšanu (ņemot par pamatu Nasdaq Composite) un vada patiesu akciju tirgus mītiņš.