Neskatoties uz pasaules ekonomikas palēnināšanos, pēdējos mēnešos ASV akciju tirgi piedzīvo bīstami līdzīgu izaugsmi kā dot-com burbulis. Pārmērīgs dažu vērtspapīru cenu pieaugums un svārstīgums jau sāk uztraukt ekspertus.
Amerikas Savienoto Valstu akciju tirgi, kuri bija pirmie 2007. gada krīzes upuri, viņi, šķiet, ir pilnībā atveseļojušies. Ja pirmos ekonomiskās depresijas gadus raksturoja neuzticēšanās un investoru aiziešana uz drošām patvērumiem, kamēr cenas kritās un akcionāri uzkrāja zaudējumus, šodien aina ir kardināli atšķirīga. Sākot ar zemāko punktu 2008. – 2009. Gada ziemā, galvenie akciju tirgus indeksi sāka lēnu atlabšanu, 2011. gadā atgriežoties pirmskrīzes kapitalizācijas līmenī. Tomēr no nākamā gada izaugsme ievērojami paātrinājās, līdz tā kļuva reāla mītiņš akciju tirgus.
Ņemot vērā datus, ir skaidrs, ka Amerikas Savienoto Valstu akciju tirgos vērojams ilgs vēršu cikls, lai gan katra indeksa analīze parāda atšķirīgu tendenci. Tādā veidā mēs atklājam, ka Nasdaq Composite (tradicionāli saistīts ar tehnoloģiju nozari) seko pārējo indeksu attīstībai līdz 2012. gadam, kad sākas spēcīgs paātrinājums, līdz mūsdienām tas sasniedz divkāršu kapitalizāciju pirmskrīzes vērtībās. Tādējādi mēs redzam, ka tādi uzņēmumi kā Apple šajos gados novērtē 27%, kurus savukārt pārsniedz tādas meklētājprogrammas kā Google (56%) un Yahoo! (51%). Un, ja Microsoft attīstība (pieaugums par 109%) ir bijis pievilcīgs ieguldījums tirgus aģentiem, visievērojamākais gadījums, iespējams, ir Facebook, kura kapitalizācija kopš tā IPO 2012. gada maijā ir pieaugusi par 318%. Kas attiecas uz citām nozarēm, tie, šķiet, nav īpaši inficēti ar mītiņš tehnoloģija, lai gan gan vispārējie indeksi (S&P 500), gan rūpniecības indeksi (Dow Jones Industrial) turpina uzrādīt vairāk nekā 50% pieaugumu.
Globālā līmenī akciju tirgu attīstība galvenajās ekonomikās nešķiet vienota ar ASV investoru optimismu. Piemēram, Eiropas akciju tirgi vēl nav spējuši sasniegt pirmskrīzes kapitalizācijas līmeni, ko Āzijas akciju tirgi ir sasnieguši, neskatoties uz to, ka tas notiek ar lieliem kritumiem un kritumiem. Tomēr S & P 500 indekss kopš 2008. gada ir pieaudzis praktiski tādā pašā tempā, un, lai arī tas nav izdevies izvairīties no lielajiem kritumiem, ko radīja palēnināšanās Ķīnā (2015. gada vasarā) un referendums par Brexit (jūnijā) šī gada perspektīva joprojām ir pozitīva. Ņemot vērā šos datus, var teikt, ka mītiņš akciju tirgus vairāk varētu būt saistīti ar faktoriem, kas raksturīgi Ziemeļamerikas ekonomikai nekā tendence, kas raksturīga visā pasaulē.
Pirmais izskaidrojums būtu Federālo rezervju politika, kuras pamatā ir monetārās ekspansijas plāni, kas ilgstoši pārvērsti par neparasti zemām procentu likmēm, it īpaši finanšu aktīvu iegādes programmās otrreizējā tirgū (QE). Šīs iniciatīvas, kuru mērķis bija paplašināt naudas bāzi, lai atkal aktivizētu reālo ekonomiku, būtu palielinājušas finanšu aktīvu vērtspapīru cenas, palielinot to pieprasījumu. No otras puses, procentu likmju kritums (līdz ar to arī obligāciju cenas pieaugums) ir atturējis no fiksēta ienākuma vērtspapīru pirkšanas, novirzot sabiedrības uzmanību uz akcijām. Valstī, piemēram, Amerikas Savienotajās Valstīs, kur ieguldījumus akciju tirgū īpaši ietekmē vidusslāni, šī parādība, šķiet, ir daudz nozīmīgāka nekā citās pasaules daļās un vismaz daļēji varētu izskaidrot pozitīvo tendenci tirgū lielo burtu lietojums.
Cits izskaidrojums var būt strukturālās izmaiņas pašā Ziemeļamerikas ekonomikā: pieaugot par 2,6% 2015. gadā un bezdarbam pastāvīgi samazinoties, šķiet, ka Fed monetārā ekspansija ir arvien mazāk vajadzīga, ņemot vērā patēriņa un ekonomikas atjaunošanu. Dabiski, ka paplašināšanās ekonomika ne tikai palielina uzņēmumu peļņu, bet arī uzlabo to izaugsmes perspektīvas, un abi faktori pozitīvi ietekmē akciju cenu. No otras puses, pasaulē, kas arvien vairāk pieprasa augsto tehnoloģiju produktus (kurus joprojām ražo neliela daļa valstu, tostarp Amerikas Savienotās Valstis) un pakāpeniski novērš tirdzniecības šķēršļus, ir skaidrs, ka lielās ASV tehnoloģiju kompānijas United ir guvušas lielu labumu . Turklāt kapitalizācijas turpināšanās pieaugums varētu izraisīt “aizstāšanas efektu” kredītu tirgū, jo tas daudziem uzņēmumiem padara kapitāla finansēšanu izdevīgāku nekā tradicionālā banku darbība.
Jebkurā gadījumā šķiet acīmredzams tas akcijas Amerikas Savienotajās Valstīs piedzīvo reālu mītiņš birža, vērtības vienmēr pieaugot un kur nekad netrūkst pircēju, kas vēlas maksāt arvien augstākas cenas ar iespēju, ka tās turpinās pieaugt. Šī vērtību saasināšanās ir īpaši ievērojama tehnoloģiju nozarē. Tikmēr pēdējo divu gadu dinamika (ar strauju kritumu, kam seko strauja atveseļošanās) ir pārtrūkusi līdz ar stabilo izaugsmi 2009.-2014. Gadā un draud palielināt tirgus svārstības. Daži ekonomisti jau brīdina par burbuļa veidošanos, bet citi norāda, ka par pēdējiem neveiksmēm ir atbildīgi tikai ārējie faktori (piemēram, Ķīna vai Brexit). Tajā pašā laikā pakāpeniska monetārā stimula atcelšana varētu apdraudēt akciju tirgus, bet tas varētu arī palīdzēt noskaidrot pašreizējo situāciju. Varbūt tādējādi un tikai tādējādi mēs zināsim, vai mītiņš tas patiešām atspoguļo reālās ekonomikas attīstību vai, ja tas ir tikai Fed mākslīgi stimulēts pieaugums.