The ekonomikas cikls ar kurām jāsaskaras galvenajām pasaules centrālajām bankām, notiek dažādos posmos. Saskaroties ar recesijas risku, kas pagājušajā gadā bija redzams EMS (Ekonomikas monetārajā savienībā), tās ciklisko stāvokli patlaban raksturo ekspansīva monetārā politika, tāpat kā Japāna.
No otras puses, ASV ir pretējā ciklā. Atsaucoties uz 10 gadu obligācijas (T Bond) ienesīgumu, mēs varam redzēt, kā tirgū no 2014. gada 1. janvāra un it īpaši no februāra sāk parādīties uzlabošanās pazīmes (pamazām sāk pieaugt procentu likmes), redzēsim, ko sekas oficiāli paaugstina procentu likmes autore Dženeta Jellena.
Eiropā tā cenšas atgūt izaugsmes ceļu, par to paziņoja Mario Dragi jauni monetārās politikas pasākumi mēģināt mazināt vāju inflāciju 0,1% apmērā EMS un deflāciju Spānijā -0,4%; bezdarba līmeņa samazināšana visā Eirozonā par 11%, kas Spānijā ir daudz augstāks. Šīs lielās monetārās savienības un lielākā mērā Spānijas problēmas izraisa to, ka līdz šim finanšu jomā bija nesaprotamas lietas. Negatīvās procentu likmes, par kurām mēs jau paziņojām pirms dažiem mēnešiem viņi ir ieradušies palikt.
Negatīvās procentu likmes var pētīt no diviem viedokļiem.
- Nominālās procentu likmes: Tās ir procentu likmes, kas rodas no līgumattiecībām, tas ir, procentu likme, par kuru aizdevēji (ieguldītāji) un aizņēmēji (fiksēta ienākuma emitenti) ir vienojušies, ir negatīva.
- Procentu likmes cenu svārstību rezultātā fiksētā ienākuma tirgos: Šīs ir procentu likmes, kas rodas, ja tirgos ir daudz likviditātes. Likviditāte ir naudas pārsniegums un tāpēc lielāks pieprasījums attiecībā pret piedāvājumu. Fiksētā ienākuma instrumenta cenas pieaugums rada negatīvu procentu likmi (atcerieties, ka cena un rentabilitāte virzās pretējā virzienā. Vērtspapīra ar 2% atdevi cena var būt 105 un vērtspapīra ar atdevi 5% cena būs 95.
Kādas sekas dara vai vajadzētu kvantitatīvā atvieglošana?
- Reālajā ekonomikā: Sākotnēji šai likviditātei vajadzētu sasniegt ģimenes kredītu veidā. Ar tiem ģimenes var nopirkt vairāk, palielinot patēriņu un pērkot mājas. Otrs ieguvējs vai mērķis, uz kuru vērsta šī likviditāte, ir uzņēmumi, lai iegādātos aprīkojumu, izveidotu jaunus uzņēmumus un arī uzceltu jaunas mājas. Trešais ieguvējs no šīs lielākās naudas sistēmas likviditātes ir valsts, kurai sākotnēji būtu labāk jāfinansē deficīts, lielākas investīcijas infrastruktūrā un kārtējie izdevumi.
- Finanšu ekonomikā: tas, ka Centrālā banka pērk finanšu aktīvus tirgū, ietekmē investoru bagātību. Ja man ir nosaukums fiksēta īre Tas man maksā 100 eiro, un katru gadu tas rada 10 eiro, rentabilitāte ir 10%. Ja neviens man nedod šo rentabilitāti, visi gribēs nopirkt šo aktīvu. Tā darbojas tirgus, cilvēki sāk pirkt un aktīvs sadārdzinās līdz 110, 120, 140 150 utt. (Pazeminot rentabilitāti), tāpēc viņi izvēlēsies iegādāties citu aktīvu klasi, uzņemoties lielāku risku. Nopirks vairāk mainīgais ienākums un attiecīgi soma pacelsies.
Kāpēc jūs pērkat fiksēta ienākuma vērtspapīrus ar negatīvām procentu likmēm?
Ir vairāki iemesli, kāpēc daži investori vēlas, lai viņu portfelī būtu vērtspapīri ar negatīvu ienesīgumu. Tas nozīmē, ka sākotnējā brīdī viņi izmaksā 105 un viņiem atdod 102.
- Tirgus gaidas: Viņi var domāt, ka procentu likmes turpinās samazināties. Iedomājieties, ka jūs maksājat 105 un procentu likmes turpina kristies un cena ir 107, ja jūs pārdotu, jūs gūtu peļņu.
- Meklēt pajumti: Situācijās, kad ekonomikā ir lejupslīde vai ļoti nestabili tirgi, varat atrast drošu vietu, kur noguldīt savu naudu. Tikai tie, kuriem ir labāka maksātspēja (drošība), emitēs vērtspapīrus ar negatīvu ienesīgumu.
