Obligācijas IRR ir procentu likme, par kuru tās radītajām naudas plūsmām jābūt diskontētām, lai pašreizējās vērtības rezultāts būtu vienāds ar obligācijas cenu.
Citiem vārdiem sakot, daudz vienkāršāk sakot, IRR ir reālā peļņa, ko rada obligācija.
Piemēram, ja mēs pērkam obligāciju pie 105 un viņi mums dod gada kuponu 5% apmērā, mums faktiski būs atdeve mazāk nekā 5%. Kāpēc? Jo mēs esam samaksājuši 105, un viņi mums atdos 100 (viņi vienmēr atdod 100). Tāpēc, sasniedzot šos 5% gadā, mums būtu jāatņem vērtība, kuru viņi mums atdod kā mazāk.
Tieši pretēji, ja mēs pērkam obligāciju pie 95 un viņi mums maksā 5% gadā, patiesībā mūsu IRR būs lielāka par 5%. Mēs esam samaksājuši 95, un viņi mums atdod 100, tas ir, vairāk nekā tas, ko esam samaksājuši. Tāpēc pie 5% mums būs jāpievieno šī papildu summa, ko viņi mums atdod. Tam ir dažas formulas.
Tālāk mēs redzēsim, kā tiek aprēķināta IRR, un beigās mēs redzēsim trīs iespējamo gadījumu piemērus. Pērkot obligāciju par nominālvērtību, pērkot atlaides obligāciju (zem 100) vai pērkot obligāciju ar emisijas prēmiju (virs 100).
Vai esat gatavs ieguldīt tirgos?
Viens no lielākajiem brokeriem pasaulē, eToro, padarījis ieguldījumus finanšu tirgos pieejamāku. Tagad ikviens var ieguldīt akcijās vai iegādāties akciju daļas ar 0% komisijas maksu. Sāciet ieguldīt tūlīt ar depozītu tikai 200 USD. Atcerieties, ka ir svarīgi apmācīt ieguldījumus, taču, protams, šodien to var izdarīt ikviens.
Jūsu kapitāls ir apdraudēts. Var tikt piemērotas citas maksas. Lai iegūtu vairāk informācijas, apmeklējiet stock.eToro.com
Es gribu ieguldīt kopā ar EtoroObligācijas IRR aprēķins
IRR formula jau bija redzama citā rakstā par iekšējo atdeves līmeni. Šajā gadījumā formula ir vienāda, bet tiek piemērota ieguldījumam obligācijā. Lai vienkāršotu, mēs varam ieguldīt divu veidu obligācijās:
- Nulles kupona obligācijas: Nulles kupona obligāciju IRR sakrīt ar tūlītējo procentu likmi. Vienīgā naudas plūsma ir izpirkšanas cena.
- Kupona obligācijas: Kupona obligāciju IRR iegūst ar izmēģinājumu un kļūdu palīdzību, izmantojot formulu. Ir datorprogrammas, kas mums atvieglo šo uzdevumu.
Kur P ir obligācijas pirkšanas cena, Pn izpirkšanas cena un C kupons katram periodam.
Obligācijas IRR aprēķināšanas piemērs
- Pieņemsim, ka nulles kupona obligācija, tas ir, obligācija, kas neizplata kuponus. Obligācijas pirkšanas cena ir 109, dzēšanas termiņš ir 3 gadi.
Šīs nulles kupona obligācijas IRR ir -0,028. Ja reizinām ar 100 un izsakām to procentos, mums ir, ka šīs obligācijas IRR ir -2,8%. Ar ko mēs varam redzēt, ka obligāciju rentabilitāte var būt arī negatīva.
- Tagad pieņemsim, ka kupons ar kuponiem. Obligācija maksā 5% gadā ar dzēšanas termiņu trīs gadi. Mēs izskatīsim trīs gadījumus:
Kupons, kas iegādāts ar atlaidi (zem 100)
Izklājlapas formula dod IRR vērtību 6,9%. Lai pārbaudītu, vai aprēķins ir pareizs, šīs vērtības aizstāšana augšējā formulā nodrošinās vienlīdzību.
Obligācija nopirkta par nominālvērtību (100)
Pēc vērtību ievadīšanas datorprogrammā IRR ir tieši 5%. Tādējādi, kamēr pirkuma vērtība būs vienāda ar izpirkšanas vai izpirkšanas cenu, IRR būs vienāda ar kuponu.
Bonuss, kas iegādāts ar emisijas prēmiju (virs 100)
Visbeidzot, obligācijām ar emisijas prēmiju IRR būs zemāka par kupona ienesīgumu. Izklājlapā tiek iegūta IRR vērtība 3,22%.
Mainīgu procentu likmju obligāciju gadījumā piemērojamā formula būtu vienāda. Tomēr rezultāts būtu atšķirīgs.
NPV un IRR salīdzinājumsObligāciju novērtēšana