Kupona cena (vai netīrā cena) ir obligācijas ex-kupona cena (tīrā cena), kā arī līdz šim uzkrātā kārtējā kupona cena. Cenu ar kuponu, atkarībā no rokasgrāmatas un izmantotās vienošanās, var saukt arī par kopējo cenu, netīro cenu vai bruto cenu.
Kad mēs skatāmies uz obligāciju cenu vai lūdzam brokerim cenu, tas mūs uzrunā ex-kupona cenas izteiksmē. Tādā veidā tiek izolēta tekošā kupona ietekme uz obligācijas kopējo cenu. Bet šī ex-kupona cena nav tā, ko mēs galu galā maksājam par obligāciju gadījumā, ja to pērkam, taču tā parasti būs nedaudz zemāka.
Tāpēc obligācijas kupona cena ir kopējā cena, ko mēs par to maksājam. To iegūst, pieskaitot bijušā kupona cenai jau uzkrāto kupona daļu (kārtējais kupons).
Cena ar kuponu = Ex-kupona cena + Braukšanas kupons
Obligācijas netīras cenas aprēķināšanas piemērs
19.02.2015. Tiek iegādāta obligācija, kuras derīguma termiņš ir 30.07.2020. Obligācija maksā gada kuponu 4,65% apmērā. Tā kotēšanas cena (bez kupona cenas) ir 94,992%. Kāda cena mums par to jāmaksā?
Vai esat gatavs ieguldīt tirgos?
Viens no lielākajiem brokeriem pasaulē, eToro, padarījis ieguldījumus finanšu tirgos pieejamāku. Tagad ikviens var ieguldīt akcijās vai iegādāties akciju daļas ar 0% komisijas maksu. Sāciet ieguldīt tūlīt ar depozītu tikai 200 USD. Atcerieties, ka ir svarīgi apmācīt ieguldījumus, taču, protams, šodien to var izdarīt ikviens.
Jūsu kapitāls ir apdraudēts. Var tikt piemērotas citas maksas. Lai iegūtu vairāk informācijas, apmeklējiet stock.eToro.com
Es gribu ieguldīt kopā ar EtoroVispirms mums būtu jāaprēķina kupona izpilde. Tam mēs izmantotu šādu formulu:
CC = Kupona skrējiens
Dc = dienas, kas pagājušas kopš pēdējā kupona maksājuma
Dt = Laiks, kas paiet starp kupona maksājumu
C = kupona summa
Ja mēs saskaitām dienas, kas pagājušas kopš pēdējā kupona maksājuma, mums kopā būtu 204. Laiks, kas paiet starp kupona maksājumu, ir viens gads (365 dienas). Zinot to, mums formulā vairs nebūtu ko aizstāt.
CC = (204/365) * 4,65 = 2,599%
Kad esam aprēķinājuši tekošo kuponu, lai aprēķinātu obligācijas kupona cenu, mums tas būtu jāpieskaita tikai bijušā kupona cenai.
Cena ar kuponu = Ex-kupona cena + Sākotnējais kupons
Tāpēc kopējā maksa par obligāciju būtu: 94,992% + 2,599% = 97,591%.
Tīras cenas un netīras cenas atšķirības
Pieņemot pirkuma lēmumu, ex-kupona cena (tīrā cena) ir informatīvāka par obligācijas kopējo cenu (netīrā cena). Kopējā cena varētu mums kļūdaini likt domāt, ka par obligāciju tiek maksāts pārāk daudz (vēl jo vairāk, lielākā kupona daļa ir nopelnīta).
Ja šī obligācija būtu emitēta par 100%, gan lielāka piedāvājuma nekā pieprasījums, gan iespējamā procentu likmju paaugstināšana būtu samazinājusi tās vērtējumu.
Turklāt, aplūkojot obligāciju cenas grafiku laika gaitā, ja netiks novērsta tekošā kupona ietekme, mums būtu grafiks zāģa zobu formā (skat. Attēlu zemāk). Tas ir tāpēc, ka kuponam uzkrāoties, obligācija būtu vairāk vērta, jo tuvāk tā bija kupona maksājuma datumam. Pēc tam samaksājot, tiks novērots vertikāls kritums par bijušā kupona cenu, un tas pats atkārtosies līdz nākamā kupona samaksai.
Obligāciju novērtēšana