Apstākļos, kad Naftas eksportētājvalstu organizācija (OPEC) samazina jēlnaftas ražošanu, naftas cenas sasniedza trīs gadu augstāko līmeni. Tajā pašā laikā un ņemot vērā iepriekš minēto, inflācijas perspektīva norāda uz augšupvērsto pusi.
1973. gadā jēlnaftas patēriņš veidoja 46% no kopējā primārās enerģijas patēriņa visā pasaulē. Pašlaik tas veido 32%. Tomēr diskusijas par sekām, ko tās svārstības var atstāt uz ekonomiku, ir dzīvākas nekā jebkad agrāk.
Tātad, pirmkārt, mēs analizēsim iemeslus, kāpēc nafta vispirms nokrita un pieaug. Lai vēlāk runātu par iespējamām sekām, kādas tam var būt pasaules ekonomikai. Visbeidzot, mēs veiksim īsu analīzi no akciju tirgus viedokļa. Ar mērķi, protams, orientēties, kur varētu pārvietoties melnā zelta cena.
Kāpēc nafta iet uz augšu vai uz leju?
Eļļa, tāpat kā visas izejvielas, dažādos periodos vienā vai otrā veidā svārstās. Katru periodu var raksturot ar atšķirīgām svārstībām, ar dažādiem ģeopolitiskiem notikumiem vai ar dažādu ar to saistītu politiku.
Naftas cena kopumā ir atkarīga no trim faktoriem:
- Ģeopolitiski iemesli
- Izmaiņas pieprasījumā
- Piegādes izmaiņas
Ģeopolitiskie iemesli, bez šaubām, vismaz naftas gadījumā, ir ļoti svarīgi. Piemēram, tādi notikumi kā uzbrukums 2011. gada 11. septembrī izraisīja naftas pieaugumu par 13% vienas dienas laikā. Toreiz tas nozīmētu lielāko vienas sesijas pieaugumu kopš 1998. gada.
Lai saprastu šī fakta nozīmi, ir nepieciešams tikai smalks nesenās vēstures pārskats:
- 1991. gada 17. janvārī nafta samazinājās par 33%. Tajā dienā ASV uzsāka gaisa triecienu pret Irāku.
- Trīs mēnešos pirms Irākas kara (2002.-2003.) Nafta pieauga par 40%.
- Tikai nedēļu pēc tam, kad Džordžs Bušs izvirzīja ultimātu Saddamam Huseinam (2003. gada 19. marts), naftas cena samazinājās par 24%.
Tādējādi pasaulē, kurā 92% pasaules transporta nozares (Starptautiskās enerģētikas aģentūras dati) ir atkarīgi no naftas, būtiskas pieprasījuma izmaiņas nav gaidāmas. Tātad piedāvājuma fronte paliek atvērta. Tas ir, naftas ieguve.
Globālā neatbilstība starp naftas piedāvājumu un pieprasījumu
Līdz 2012. gadam piedāvājuma un pieprasījuma neatbilstība skaidri parādīja, ka tiek saražots vairāk naftas, nekā to pieprasa pasaules ekonomika. Realitātei, pretēji tam, ko norādījuši daudzi analītiķi un plašsaziņas līdzekļi, nav nekāda sakara ar Ķīnas ekonomikas palēnināšanos.
Ķīna ir augusi lēnāk nekā tas ir bijis. Neskatoties uz to, tā pieprasījums ir pieaudzis. Turklāt pieprasījums ir palielinājies, bet ir pārsniedzis prognozes.
Ņemot vērā tabulas datus, loģiskākais ir norādīt uz globālu neatbilstību. OPEC ar 44% produkcijas, lai likvidētu konkurenci, saglabāja savu produkciju samērā augstu, neskatoties uz to, ka pasaule to nepieprasīja.
Pēc analītiķu domām, ASV kļūst par nākotni, kas nākamajos 10 gados ir atbildīga par 80% naftas ieguves pieauguma. Tādējādi OPEC turpināja ražot ar domu izraisīt zemu naftas cenu nodevu dārgajām ASV ražošanas metodēm. Skatiet Fracking
OPEC samazināja
Tas būtu 2015. gada vidū, kad neatbilstība sāktu mainīties. Jēlnaftas cena pārstāja kristies, un tirgus sāka nolaist nākamo tendenci.
2016. gada beigās OPEC nolēma samazināt ražošanu, lai mēģinātu paaugstināt cenu. Jau pagājušajā gadā, 2017. gadā, kļuva skaidrs, kā neatbilstība sāka mazināties. Pirmo reizi kopš 2013. gada piedāvājums būtu mazāks nekā naftas pieprasījums.
Lai gan, ja tas turpinās naftas cenas pieaugumu, viss būs atkarīgs no nākamās OPEC un tās sabiedroto sanāksmes jūnijā. Jaunākajā ikmēneša ziņojumā Starptautiskā enerģētikas aģentūra paziņoja, ka OPEC gandrīz ir sasniegusi "paveikto misiju", lai izbeigtu naftas trūkumu.
Ietekme uz ekonomiku
Ekonomistiem vēl jāvienojas par jēlnaftas cenas ietekmi uz ekonomiku. Daži apgalvo, ka transmisijas mehānisms ir sarežģīts. Citiem vārdiem sakot, nepietiek salīdzināt tā cenu svārstības ar ekonomisko mainīgo lielumiem. Citi, gluži pretēji, nosaka, ka sekas nav tikai nejaušība un ir acīmredzamas.
Salīdzinoši jaunākie pētījumi Gadea (2012) apstiprina, ka naftas cenas ietekmei neapšaubāmi ir ietekme uz ekonomiku. Īpaši attiecībā uz inflāciju un IKP.
Šīs sekas bija visspēcīgākās pagājušā gadsimta astoņdesmitajos gados, mīkstinājās līdz deviņdesmito gadu beigām un spēcīgi atgriezās 21. gadsimta pirmajā desmitgadē.
Saskaņā ar šo prizmu María Dolores Gadea ekonometriskais modelis parāda, ka eļļai ir svarīga saistība ar galvenajiem ekonomiskajiem mainīgajiem lielumiem. Šeit ir redzams piemērs ar dažām valstīm:
Tātad, ja nafta turpina pieaugt, ir sagaidāms ekonomiskās izaugsmes pieaugums (pretēji tam, ko nosaka ekonomikas teorija). Paredzams, ka attiecībā uz inflāciju tā atkal pieaugs.
Tomēr, lai arī pēdējos gados - kā redzams iepriekšējos grafikos - ir bijušas pozitīvas attiecības, nevar kategoriski apgalvot, ka tas tā joprojām ir.
Naftas akciju tirgus analīze
Runājot par akciju analīzi, mēs vienmēr runājam par varbūtību. Nav pārliecības. Tomēr, izmantojot pieejamos rīkus un apvienojot tos ar iepriekšējo pamatu analīzi, mēs varam uzlabot mūsu izredzes to pareizi izdarīt. Pirmkārt, mēs veiksim īsu kopsavilkumu no tehniskās analīzes viedokļa. Tad mēs izdarīsim dažus vilcienus par to, ko saka kvantitatīvā analīze.
Tehniskā analīze
Pēc tam, kad 2016. gada sākumā bija samazinājušies 40 USD, jēlnafta palika sānis. 2017. gada beigās tam izdevās mainīt tendenci un salauzt pretestību, kas atrodas 60 dolāru zonā. Tagad šī pretestība darbojas kā atbalsts, un cena to atkārtoti pārbaudīja šī gada sākumā.
Pašlaik cena cīnās pret pretestību, kas atrodas 70 dolāru zonā. Pirmo reizi kopš 2014. gada cena ir pārsniegusi 200 periodu vienkāršo slīdošo vidējo.
Kamēr jēlnaftas cena nezaudē 60 dolāru zonas atbalstu, tendencei vajadzētu saglabāties augšup. Tāpat, ja tas izdodas pārvarēt 70 ASV dolāru zonas pretestību, tam ir veids, kā sasniegt 80 ASV dolāru zonu.
Kvantitatīvā analīze
Visbeidzot, uzlabotā laika rindu analīze norāda, ka naftai vajadzētu virzīties uz 80 USD zonu. Pēc 12 mēnešiem cenai jāturpina augt, lai gan scenārija iespējamība ir samazināta.
Šīs analīzes ir orientējošas, un tās var mainīt, tiklīdz modelī notiek neparedzēti notikumi. Piemēram, ja starpība starp naftas pieprasījumu un ražošanu atkal kļūst negatīva, analīze varētu mainīties.
Noslēgumā, ņemot vērā pašreizējo perspektīvu, viss norāda, ka nafta virzīsies augstāk. Lai gan ir taisnība, ka akciju tirgū viss ir iespējams. Mums būs jābūt vērīgiem uz notikumiem. Īpaši uz tikšanos, kuru OPEC rīko jūnijā kopā ar saviem sabiedrotajiem.