Parāda finanšu aktīva kupons ir procentu likme, kas tiek realizēta, maksājot tā turētājam noteiktu procentu no vērtspapīra nominālvērtības. Parasti attiecas uz fiksēta ienākuma obligācijām.
Daudzas obligācijas tiek emitētas ar kuponiem, kas to īpašniekam maksā dažādos termiņos, un tas ir atspoguļots obligācijas aprakstā, kā mēs zemāk redzamajā attēlā esam norādījuši sarkanā krāsā. Tur mēs novērojam Spānijas valsts emitēto obligāciju ar kupona maksājumu 5,15% gadā.
Tāpēc kupona maksājums var būt:
- Gada: Šajā gadījumā ir 1 maksājums gadā.
- Divreiz gadā: Šajā gadījumā ir 2 maksājumi gadā.
- Katru ceturksni: Šajā gadījumā ir 4 maksājumi gadā.
- Katru mēnesi: Šajā gadījumā ir 12 maksājumi gadā.
Kopumā kuponu vākšana nozīmē, ka aktīva īpašnieks iegūs nemainīgus ienākumus, vienlaikus tos paturot portfelī. Turklāt ieguldītājs var atgūt savu ieguldījumu pēc tam, kad ir beidzies aktīva kalpošanas laiks (izmantojot aktīvu izpirkšanu vai konvertēšanu). Jūs varat arī pārdot vai nodot šo aktīvu jebkurā laikā, gūstot peļņu vai zaudējumus, pamatojoties uz tā cenu.
Loģiski, ja aktīvs tiek pārdots vai nodots, tas vairs nesaņem kuponus vai procentus, kurus iekasēs jaunais īpašnieks.
Dažas obligācijas nemaksā kuponu, tās sauc par nulles kupona obligācijām. Šajā gadījumā ieguldītājs procentus saņem savas dzīves beigās kopā ar pamatsummu. Tāpēc šajās obligācijās tiek izslēgts procentu likmes un atkārtotas investēšanas risks, kas ir rezultāts, kas iegūts kā starpība starp emisijas un izpirkšanas vērtību. Gadījumā, ja to iegūst otrreizējā tirgū (tas ir, ne emitēšanas laikā), šāda rentabilitāte rodas no starpības starp tirgū samaksāto cenu un izpirkšanas vērtību.
Plūsmas struktūra
Savukārt kupona obligācijas tiek emitētas dažādos veidos. Zemāk sniegtajā piemērā ir parādīta obligāciju, kuru termiņš ir 5 gadi, un gada kupona maksājumu maksājumu un iekasēšanas struktūra. Ieguldītājs, ja tas tiek turēts līdz termiņa beigām, maksā pamatsummu tā dzīves sākumā un saņem 5 kuponus un pamatsummas atmaksu 5. gadā.
Nulles kupona obligācijas (starpposma maksājumu nav), kas emitētas ar atlaidi, tiks emitētas, piemēram, 85% apmērā no to nominālvērtības, un pēc termiņa beigām ieguldītājs saņems 100%, iegūstot rentabilitātes starpību. No otras puses, tos var emitēt arī pēc to nominālvērtības un pēc termiņa beigām saņemt izpirkšanas prēmiju, tas ir, piemēram, emitēt ar 100% un ar amortizāciju 102% apmērā.
Kupona aprēķins
Kupona aprēķināšanas formula ir ļoti vienkārša. Tam mums jāzina attiecīgās obligācijas nominālvērtība un kupons procentos, ko tā maksā.
Apskatīsim piemēru.
Ja obligācija maksā 7,5% kuponu un tās nominālvērtība ir 1 000 eiro. Kāda ir summa, ko maksāsit gadā?
Kupons = (7,5% / 100) x 1000 € = 0,075 x 1000 € = 75 €
Mazliet vēstures
Kupona termina izcelsme ir tā, ka vecā kredītu izsniegšana ar fiziskām īpašumtiesībām, kas iekļauta akreditācijas dokumentā, tika piegādāta katram obligāciju turētājam mazu taisnstūru (kuponu) sērijā, kur katrs no secīgajiem termiņiem un nākamā piedziņa no vērtspapīru emitenta gūtajiem ienākumiem.
Iepriekš redzamajā attēlā mēs redzam fizisku nosaukumu ar dažādiem kuponiem. Nosaukuma īpašnieks iekasēja šīs īres maksas, apmaiņas veidā iedodot atbilstošo kuponu īpašumtiesību izsniedzējam (kam piederēja aizvien mazāk kuponu). Acīmredzot šī sistēma nav izmantota gadiem ilgi, jo tā ir aizstāta ar grāmatvedības ierakstu sistēmu un elektroniski, lai gan kupona termins ir saglabāts.
Īss kupons
Īss kupons ir pazīstams kā kupons, kas tiek saņemts īsākā laika posmā nekā parasti. Parasti tas notiek ar pirmā kupona samaksu.
Piemēram, ja emitents emitē obligācijas 17. maijā, bet vēlas, lai kuponi tiktu samaksāti 30. jūnijā un 31. decembrī, pirmais kupons būs īss kupons, jo līdz pirmā kupona samaksai paies tikai 44 dienas. kupons, nevis 6 mēneši, kas paies starp viena kupona samaksu un nākamo.
Tā kā pagājušais laika periods ir mazāks, maksātais kupons būs mazāks, un tāpēc to sauc par īso kuponu. Turpinot iepriekšējo piemēru, iedomāsimies obligāciju, kas tiek emitēta 17. maijā ar kuponu 7,5% un IRR 7,5%, kas emitēta nominālvērtībā (1000 eiro).
Mēs izmantojam iepriekš izteikto formulu, bet gada vietā mums būs jāmaksā tikai 44 kupona dienas:
Kupons = (7,5% / 100) x 1000 € x 44/365 = 0,075 € x 1000 € x 44/365 = 9,04 €
Redaktors iesaka:
Obligāciju novērtēšana